博硕科技 （300951）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 11.9% | 18.8% | 29.3% | 21.7% | 22.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,403% | 1,595% | 798.8% | 565.0% | 482.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 897.6% | 486.4% | 290.1% | 404.6% | 391.5% | |
| 速动比率(%) | 878.7% | 467.6% | 278.6% | 385.9% | 365.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.73 | 1.92 | 2.04 | 1.63 | 1.99 | |
| 应收账款周转天数(天) | 207.6天 | 187.2天 | 176.7天 | 220.8天 | 180.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 14.55 | 13.91 | 16.50 | 9.10 | 8.22 | |
| 存货周转天数(天) | 24.7天 | 25.9天 | 21.8天 | 39.6天 | 43.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 13.78 | 10.75 | 12.07 | 8.81 | 4.36 | |
| 固定资产周转天数(天) | 26.1天 | 33.5天 | 29.8天 | 40.9天 | 82.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 233.7天 | 220.7天 | 206.5天 | 261.6天 | 263.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.59 | 0.49 | 0.58 | 0.42 | 0.46 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 17.4% | 13.1% | 8.7% | 6.7% | 4.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 21.2% | 15.5% | 11.6% | 9.0% | 6.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 353.9% | 292.5% | 242.6% | 138.9% | 95.3% | |
| 毛利率(%) | 46.1% | 44.6% | 30.9% | 35.0% | 31.8% | |
| 营业利润率(%) | 34.1% | 30.3% | 17.4% | 18.0% | 11.6% | |
| 营业费用率(%) | 8.5% | 8.8% | 8.3% | 11.4% | 13.2% | |
| 净利率(%) | 29.3% | 26.9% | 15.1% | 15.9% | 10.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 3.09 | 2.55 | 1.52 | 1.25 | 0.86 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 39.9% | 44.2% | -22.5% | 7.2% | |
| 净利增长率(%) | — | 28.4% | -19.2% | -18.3% | -31.1% | |
| 净资本增长率(%) | 393.2% | 10.4% | 6.4% | 4.1% | 0.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 144.6% | 43.2% | 53.4% | 44.8% | 34.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 100.5% | 98.2% | |
| 现金再投资比率 | 9.7% | 2.7% | 12.8% | 5.9% | 4.2% |