恒宇信通 （300965）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 10.4% | 12.5% | 13.9% | 15.5% | 15.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 935.4% | 1,098% | 1,015% | 1,125% | 1,207% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 865.4% | 517.5% | 534.3% | 580.5% | 587.5% | |
| 速动比率(%) | 822.6% | 483.8% | 485.9% | 535.8% | 553.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.53 | 0.49 | -0.26 | 0.68 | 0.61 | |
| 应收账款周转天数(天) | 673.4天 | 741.2天 | -1,391天 | 528.7天 | 588.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.30 | 1.25 | 0.85 | 1.00 | 1.33 | |
| 存货周转天数(天) | 276.7天 | 287.7天 | 424.4天 | 359.6天 | 271.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.68 | 1.37 | -0.67 | 1.58 | 1.89 | |
| 固定资产周转天数(天) | 213.7天 | 262.5天 | -537.1天 | 228.4天 | 190.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 887.1天 | 1,004天 | -1,928天 | 757.1天 | 778.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.18 | 0.12 | -0.05 | 0.13 | 0.14 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.5% | 2.1% | -11.2% | 1.9% | 2.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.6% | 2.4% | -12.9% | 2.2% | 2.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 132.7% | 62.8% | -260.6% | 44.6% | 60.1% | |
| 毛利率(%) | 59.6% | 55.9% | 180.6% | 48.3% | 46.3% | |
| 营业利润率(%) | 35.8% | 20.8% | 191.1% | 14.9% | 18.1% | |
| 营业费用率(%) | 10.7% | 12.4% | -36.5% | 17.7% | 17.1% | |
| 净利率(%) | 35.5% | 18.0% | 204.7% | 14.9% | 18.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.21 | 0.55 | -2.79 | 0.45 | 0.60 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -3.8% | -144.5% | -320.2% | 11.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -51.2% | -605.5% | -116.0% | 34.9% | |
| 净资本增长率(%) | 207.6% | 2.0% | -12.4% | 2.2% | 0.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 65.9% | 10.0% | -22.3% | -16.0% | 26.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 20.4% | 61.4% | |
| 现金再投资比率 | 6.3% | 0.5% | -3.9% | -3.1% | 2.2% |