苏文电能 （300982）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 40.0% | 35.2% | 35.7% | 34.5% | 32.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 819.5% | 915.0% | 573.4% | 429.0% | 354.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 224.7% | 243.6% | 231.6% | 230.0% | 244.8% | |
| 速动比率(%) | 212.2% | 228.6% | 212.6% | 204.7% | 223.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.15 | 1.92 | 1.60 | 1.31 | 1.13 | |
| 应收账款周转天数(天) | 167.2天 | 187.8天 | 224.6天 | 275.1天 | 317.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 21.07 | 15.59 | 12.51 | 6.94 | 4.11 | |
| 存货周转天数(天) | 17.1天 | 23.1天 | 28.8天 | 51.9天 | 87.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 22.10 | 17.46 | 9.13 | 3.54 | 1.77 | |
| 固定资产周转天数(天) | 16.3天 | 20.6天 | 39.4天 | 101.6天 | 203.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 183.5天 | 208.4天 | 264.0天 | 376.6天 | 521.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.94 | 0.67 | 0.55 | 0.41 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 15.3% | 7.2% | 2.2% | 1.4% | -0.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 27.7% | 11.4% | 3.5% | 2.1% | -1.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 249.9% | 171.3% | 56.5% | 37.0% | -16.0% | |
| 毛利率(%) | 28.6% | 26.2% | 19.5% | 14.9% | 13.4% | |
| 营业利润率(%) | 18.1% | 12.2% | 4.5% | 4.2% | -2.1% | |
| 营业费用率(%) | 5.8% | 7.1% | 5.4% | 8.1% | 11.7% | |
| 净利率(%) | 16.2% | 10.6% | 4.1% | 3.4% | -2.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.34 | 1.83 | 0.62 | 0.32 | -0.15 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 29.5% | 9.4% | -26.5% | -33.9% | |
| 净利增长率(%) | — | -15.1% | -58.0% | -39.0% | -149.0% | |
| 净资本增长率(%) | 103.4% | 109.3% | 2.4% | -3.5% | -5.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 4.9% | -13.4% | -5.8% | 31.9% | 15.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 18.4% | 29.6% | |
| 现金再投资比率 | -1.6% | -10.0% | -5.2% | 13.7% | 2.4% |