致远新能 （300985）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 12.1% | 26.7% | 51.1% | 56.0% | 65.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 416.9% | 165.8% | 165.7% | 182.2% | 174.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 727.0% | 167.9% | 142.8% | 159.1% | 137.6% | |
| 速动比率(%) | 553.9% | 82.4% | 67.8% | 68.8% | 73.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.56 | 1.32 | 12.75 | 4.30 | 3.56 | |
| 应收账款周转天数(天) | 230.4天 | 271.9天 | 28.2天 | 83.8天 | 101.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.43 | 0.64 | 3.32 | 1.49 | 2.38 | |
| 存货周转天数(天) | 250.9天 | 560.1天 | 108.6天 | 241.6天 | 151.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.15 | 1.43 | 3.86 | 1.45 | 2.12 | |
| 固定资产周转天数(天) | 114.2天 | 252.5天 | 93.2天 | 248.7天 | 169.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 344.6天 | 524.4天 | 121.4天 | 332.5天 | 270.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.32 | 0.11 | 0.86 | 0.48 | 0.71 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 1.7% | -3.4% | 2.7% | -8.1% | -1.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 2.3% | -4.2% | 4.6% | -17.3% | -4.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 17.0% | -47.2% | 67.9% | -100.9% | -26.0% | |
| 毛利率(%) | 21.5% | 4.3% | 13.4% | 15.9% | 8.9% | |
| 营业利润率(%) | 5.2% | -37.1% | 5.2% | -16.4% | -2.8% | |
| 营业费用率(%) | 11.6% | 21.3% | 4.8% | 9.5% | 7.2% | |
| 净利率(%) | 5.3% | -31.2% | 3.2% | -16.7% | -2.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.16 | -0.39 | 0.30 | -1.03 | -0.23 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -57.9% | 971.4% | -35.2% | 47.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -350.6% | -208.2% | -443.0% | -77.4% | |
| 净资本增长率(%) | 159.5% | -8.0% | 4.9% | -21.0% | -10.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 41.0% | 6.0% | 7.9% | -32.4% | -23.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -6.1% | -23.8% | |
| 现金再投资比率 | 2.5% | -0.0% | 2.9% | -23.1% | -19.8% |