嘉益股份 （301004）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 18.0% | 23.3% | 20.5% | 30.8% | 30.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 381.6% | 314.9% | 314.3% | 285.2% | 233.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 404.9% | 304.5% | 320.2% | 341.8% | 364.1% | |
| 速动比率(%) | 308.2% | 236.5% | 261.6% | 259.5% | 285.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 9.47 | 13.98 | 12.47 | 9.68 | 7.36 | |
| 应收账款周转天数(天) | 38.0天 | 25.8天 | 28.9天 | 37.2天 | 48.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.83 | 6.31 | 6.47 | 6.06 | 4.63 | |
| 存货周转天数(天) | 74.5天 | 57.0天 | 55.7天 | 59.4天 | 77.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.08 | 7.01 | 5.89 | 5.39 | 2.98 | |
| 固定资产周转天数(天) | 59.2天 | 51.4天 | 61.1天 | 66.8天 | 120.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 97.3天 | 77.1天 | 90.0天 | 104.0天 | 169.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.97 | 1.35 | 1.28 | 1.27 | 0.86 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 13.6% | 29.0% | 34.0% | 32.7% | 16.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 16.4% | 36.8% | 43.4% | 44.8% | 23.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 93.0% | 300.7% | 523.8% | 829.1% | 337.3% | |
| 毛利率(%) | 28.7% | 34.3% | 40.7% | 37.7% | 30.2% | |
| 营业利润率(%) | 16.0% | 24.7% | 30.8% | 30.4% | 21.0% | |
| 营业费用率(%) | 7.7% | 4.2% | 5.3% | 3.4% | 5.8% | |
| 净利率(%) | 13.9% | 21.5% | 26.6% | 25.8% | 18.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.94 | 2.72 | 4.71 | 5.11 | 3.02 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 115.1% | 41.0% | 59.8% | -17.0% | |
| 净利增长率(%) | — | 232.6% | 74.1% | 55.3% | -40.4% | |
| 净资本增长率(%) | 56.1% | 43.6% | 50.5% | 50.4% | -8.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 74.8% | 101.9% | 172.8% | 93.1% | 194.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 83.1% | 98.4% | |
| 现金再投资比率 | 12.4% | 26.9% | 36.0% | 12.4% | 16.2% |