义翘神州 （301047）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 2.0% | 3.2% | 3.5% | 4.7% | 4.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 11,432% | 4,642% | 796.0% | 710.3% | 642.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 6,830% | 4,812% | 3,717% | 2,130% | 2,303% | |
| 速动比率(%) | 6,788% | 4,765% | 3,669% | 2,089% | 2,241% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.52 | 3.89 | 4.83 | 4.42 | 4.22 | |
| 应收账款周转天数(天) | 65.2天 | 92.5天 | 74.5天 | 81.5天 | 85.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.99 | 2.38 | 2.32 | 2.80 | 2.60 | |
| 存货周转天数(天) | 120.5天 | 151.1天 | 155.2天 | 128.4天 | 138.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 17.27 | 5.79 | 1.37 | 0.78 | 0.93 | |
| 固定资产周转天数(天) | 20.9天 | 62.2天 | 262.5天 | 464.5天 | 385.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 86.0天 | 154.6天 | 336.9天 | 546.0天 | 471.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.09 | 0.10 | 0.10 | 0.12 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 17.2% | 4.5% | 3.9% | 1.9% | 2.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 17.9% | 4.6% | 4.1% | 2.0% | 2.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 1,243% | 265.1% | 222.9% | 116.2% | 147.6% | |
| 毛利率(%) | 94.0% | 85.0% | 82.1% | 73.3% | 73.3% | |
| 营业利润率(%) | 87.2% | 59.6% | 44.5% | 23.0% | 25.7% | |
| 营业费用率(%) | 14.3% | 23.9% | 36.5% | 47.8% | 44.3% | |
| 净利率(%) | 74.6% | 52.7% | 40.2% | 19.9% | 21.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 12.71 | 2.66 | 2.01 | 0.95 | 1.21 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -40.5% | 12.5% | -5.1% | 14.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -57.9% | -14.1% | -53.1% | 21.2% | |
| 净资本增长率(%) | 420.0% | -5.7% | -0.0% | -9.3% | -7.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 653.3% | 199.2% | 236.5% | 57.6% | 95.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 51.6% | 44.9% | |
| 现金再投资比率 | 9.5% | -6.7% | 1.0% | -2.4% | -8.6% |