兰卫医学 （301060）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 22.1% | 39.3% | 33.7% | 30.6% | 28.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 948.8% | 1,450% | 452.5% | 444.1% | 418.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 427.9% | 239.7% | 282.7% | 324.7% | 329.8% | |
| 速动比率(%) | 390.3% | 210.2% | 236.8% | 274.2% | 278.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.62 | 2.74 | 1.02 | 1.89 | 1.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 137.6天 | 131.6天 | 352.9天 | 190.3天 | 185.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 7.67 | 8.91 | 3.45 | 4.03 | 3.82 | |
| 存货周转天数(天) | 47.0天 | 40.4天 | 104.4天 | 89.3天 | 94.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 12.76 | 26.05 | 5.32 | 3.79 | 3.37 | |
| 固定资产周转天数(天) | 28.2天 | 13.8天 | 67.7天 | 95.0天 | 107.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 165.8天 | 145.4天 | 420.6天 | 285.3天 | 292.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.99 | 1.44 | 0.50 | 0.62 | 0.59 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 14.6% | 25.3% | -4.8% | -3.5% | -0.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 18.1% | 37.8% | -7.6% | -5.2% | -0.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 79.4% | 225.8% | -38.3% | -25.7% | 2.6% | |
| 毛利率(%) | 38.2% | 42.6% | 20.8% | 22.1% | 24.0% | |
| 营业利润率(%) | 17.9% | 22.6% | -8.1% | -4.0% | 1.0% | |
| 营业费用率(%) | 18.0% | 13.0% | 18.2% | 17.8% | 19.3% | |
| 净利率(%) | 14.7% | 17.6% | -9.7% | -5.7% | -1.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.58 | 1.54 | -0.35 | -0.27 | -0.08 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 136.1% | -60.1% | 4.1% | -16.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 182.5% | -121.9% | -39.0% | -84.4% | |
| 净资本增长率(%) | 31.5% | 38.6% | -12.9% | -8.1% | -9.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 54.1% | 6.0% | 66.5% | 35.1% | 50.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 74.1% | 90.2% | |
| 现金再投资比率 | 12.4% | -1.8% | 19.0% | 7.9% | 5.5% |