国能日新 （301162）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 42.9% | 18.8% | 23.3% | 33.5% | 32.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 3,186% | 9,552% | 3,487% | 371.5% | 325.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 223.7% | 495.7% | 394.9% | 263.8% | 292.6% | |
| 速动比率(%) | 185.2% | 459.6% | 364.6% | 239.3% | 271.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.71 | 1.64 | 1.66 | 1.59 | 1.63 | |
| 应收账款周转天数(天) | 210.6天 | 219.6天 | 216.6天 | 225.7天 | 220.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.72 | 1.61 | 1.80 | 1.97 | 2.65 | |
| 存货周转天数(天) | 209.7天 | 223.2天 | 200.4天 | 182.9天 | 135.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 57.84 | 39.16 | 31.13 | 3.12 | 1.54 | |
| 固定资产周转天数(天) | 6.2天 | 9.2天 | 11.6天 | 115.4天 | 233.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 216.9天 | 228.8天 | 228.2天 | 341.1天 | 453.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.79 | 0.43 | 0.35 | 0.34 | 0.34 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 15.5% | 8.0% | 6.2% | 5.9% | 6.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 27.3% | 10.6% | 7.9% | 8.3% | 9.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 122.6% | 92.5% | 84.1% | 96.5% | 102.2% | |
| 毛利率(%) | 63.4% | 66.6% | 67.6% | 65.9% | 61.8% | |
| 营业利润率(%) | 21.7% | 18.2% | 18.3% | 17.6% | 19.1% | |
| 营业费用率(%) | 27.8% | 31.3% | 33.3% | 34.6% | 31.9% | |
| 净利率(%) | 19.7% | 18.5% | 18.0% | 17.2% | 18.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.11 | 0.74 | 0.85 | 0.78 | 1.04 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 19.8% | 26.9% | 20.5% | 30.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 12.6% | 22.9% | 15.5% | 39.9% | |
| 净资本增长率(%) | 31.6% | 308.3% | 6.7% | 11.2% | 36.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 24.3% | 25.9% | 22.9% | 15.1% | 19.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 57.3% | 57.2% | |
| 现金再投资比率 | 17.9% | 2.7% | 2.6% | 1.6% | 0.6% |