零点有数 （301169）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 15.7% | 20.7% | 21.2% | 28.5% | 27.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 21,594% | 18,783% | 16,512% | 11,351% | 13,291% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 586.0% | 445.7% | 428.3% | 301.2% | 322.1% | |
| 速动比率(%) | 541.2% | 399.3% | 384.4% | 275.8% | 290.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.54 | 3.68 | 3.70 | 2.49 | 2.26 | |
| 应收账款周转天数(天) | 79.3天 | 97.7天 | 97.3天 | 144.8天 | 159.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.07 | 3.47 | 3.99 | 4.59 | 4.65 | |
| 存货周转天数(天) | 71.1天 | 103.8天 | 90.3天 | 78.5天 | 77.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 119.74 | 94.08 | 104.00 | 82.83 | 85.82 | |
| 固定资产周转天数(天) | 3.0天 | 3.8天 | 3.5天 | 4.3天 | 4.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 82.3天 | 101.6天 | 100.7天 | 149.1天 | 163.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.58 | 0.39 | 0.47 | 0.46 | 0.51 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.4% | -1.4% | -7.5% | -9.7% | -5.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 8.1% | -1.7% | -9.5% | -12.9% | -6.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 70.2% | -15.7% | -71.3% | -98.3% | -44.7% | |
| 毛利率(%) | 40.3% | 33.4% | 28.7% | 24.5% | 33.1% | |
| 营业利润率(%) | 13.0% | -3.5% | -13.6% | -20.5% | -8.9% | |
| 营业费用率(%) | 12.6% | 14.4% | 14.7% | 19.0% | 23.6% | |
| 净利率(%) | 11.0% | -3.6% | -15.9% | -20.9% | -9.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.80 | -0.15 | -0.74 | -1.00 | -0.54 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -17.0% | 16.3% | -9.0% | 5.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -127.2% | 411.2% | 19.6% | -51.2% | |
| 净资本增长率(%) | 92.4% | -4.9% | -11.6% | -11.2% | -6.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 5.8% | 13.7% | -30.1% | -17.7% | -15.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -49.9% | -109.4% | |
| 现金再投资比率 | 1.1% | 0.0% | -7.6% | -6.8% | -5.3% |