诚达药业 （301201）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 22.4% | 4.6% | 7.2% | 11.9% | 10.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 133.1% | 428.7% | 353.4% | 255.6% | 255.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 152.9% | 1,688% | 957.8% | 684.4% | 642.6% | |
| 速动比率(%) | 78.9% | 1,525% | 880.4% | 617.4% | 568.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.30 | 4.03 | 3.48 | 2.98 | 3.91 | |
| 应收账款周转天数(天) | 67.9天 | 89.3天 | 103.3天 | 120.7天 | 92.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.57 | 1.64 | 1.65 | 1.43 | 1.60 | |
| 存货周转天数(天) | 140.3天 | 219.3天 | 218.2天 | 251.1天 | 225.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.46 | 1.18 | 1.00 | 0.54 | 0.54 | |
| 固定资产周转天数(天) | 246.3天 | 304.7天 | 361.5天 | 668.8天 | 665.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 314.2天 | 394.0天 | 464.8天 | 789.6天 | 757.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.68 | 0.27 | 0.17 | 0.14 | 0.17 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 16.5% | 7.1% | 3.8% | -1.1% | -0.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 20.3% | 7.8% | 4.1% | -1.2% | -0.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 159.0% | 124.2% | 67.4% | -17.6% | -8.6% | |
| 毛利率(%) | 50.0% | 48.0% | 42.9% | 42.8% | 44.2% | |
| 营业利润率(%) | 28.3% | 30.2% | 26.0% | -7.4% | -1.9% | |
| 营业费用率(%) | 18.3% | 21.5% | 20.2% | 31.4% | 31.8% | |
| 净利率(%) | 24.1% | 25.9% | 22.0% | -8.3% | -2.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.38 | 0.70 | 0.59 | -0.18 | -0.08 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -1.0% | 0.7% | -19.6% | 22.0% | |
| 净利增长率(%) | — | 6.2% | -14.4% | -130.3% | -56.7% | |
| 净资本增长率(%) | 15.5% | 318.2% | 2.8% | -5.8% | -2.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 56.3% | 47.9% | 112.0% | 13.9% | 16.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 31.3% | 32.7% | |
| 现金再投资比率 | 9.7% | 0.2% | 7.1% | -0.1% | 0.1% |