荣信文化 （301231）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 19.7% | 8.2% | 5.1% | 5.2% | 14.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,968% | 4,330% | 2,863% | 2,068% | 911.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 440.1% | 1,151% | 1,723% | 1,525% | 552.8% | |
| 速动比率(%) | 287.1% | 938.7% | 1,326% | 1,168% | 399.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.67 | 3.16 | 3.11 | 4.11 | 6.36 | |
| 应收账款周转天数(天) | 98.1天 | 113.8天 | 115.8天 | 87.6天 | 56.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.89 | 1.50 | 1.17 | 1.18 | 1.35 | |
| 存货周转天数(天) | 190.2天 | 240.4天 | 306.8天 | 304.8天 | 266.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 16.92 | 14.74 | 13.01 | 13.18 | 17.74 | |
| 固定资产周转天数(天) | 21.3天 | 24.4天 | 27.7天 | 27.3天 | 20.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 119.4天 | 138.2天 | 143.5天 | 114.9天 | 76.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.73 | 0.42 | 0.28 | 0.28 | 0.36 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.8% | 3.0% | 1.0% | -4.7% | -1.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.9% | 3.5% | 1.1% | -5.0% | -2.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 75.0% | 32.3% | 12.5% | -62.9% | -27.6% | |
| 毛利率(%) | 36.2% | 35.5% | 35.8% | 33.9% | 37.8% | |
| 营业利润率(%) | 12.3% | 5.2% | 3.4% | -19.9% | -6.6% | |
| 营业费用率(%) | 21.9% | 25.8% | 31.4% | 46.0% | 43.7% | |
| 净利率(%) | 10.7% | 7.3% | 3.6% | -16.7% | -5.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.64 | 0.34 | 0.12 | -0.53 | -0.22 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -15.4% | -14.7% | -2.8% | 29.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -42.4% | -57.5% | -545.3% | -59.8% | |
| 净资本增长率(%) | 10.2% | 115.9% | -1.4% | -5.0% | -3.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 47.4% | -44.9% | -4.6% | -63.1% | 0.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -10.0% | -15.1% | |
| 现金再投资比率 | 11.0% | -3.8% | -1.7% | -3.9% | 0.0% |