汉朔科技 （301275）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 51.7% | 64.0% | 47.1% | 47.6% | 42.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 13,451% | 5,026% | 3,793% | 4,967% | 998.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 193.9% | 149.8% | 202.2% | 197.2% | 214.0% | |
| 速动比率(%) | 148.5% | 109.6% | 154.8% | 164.7% | 174.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.67 | 3.83 | 5.39 | 5.84 | 3.20 | |
| 应收账款周转天数(天) | 98.2天 | 94.0天 | 66.8天 | 61.7天 | 112.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.17 | 3.39 | 3.00 | 3.78 | 3.13 | |
| 存货周转天数(天) | 113.4天 | 106.1天 | 120.2天 | 95.1天 | 115.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 214.63 | 159.14 | 92.53 | 81.13 | 18.98 | |
| 固定资产周转天数(天) | 1.7天 | 2.3天 | 3.9天 | 4.4天 | 19.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 99.8天 | 96.3天 | 70.7天 | 66.1天 | 131.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.81 | 0.97 | 1.02 | 1.00 | 0.69 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -0.3% | 7.0% | 18.3% | 15.9% | 7.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -0.7% | 17.3% | 40.9% | 30.1% | 13.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -3.6% | 59.4% | 206.0% | 217.4% | 117.2% | |
| 毛利率(%) | 22.2% | 19.5% | 32.6% | 34.8% | 31.0% | |
| 营业利润率(%) | -0.8% | 7.9% | 20.8% | 18.4% | 11.8% | |
| 营业费用率(%) | 14.3% | 4.5% | 6.8% | 11.7% | 11.8% | |
| 净利率(%) | -0.4% | 7.3% | 18.0% | 15.8% | 10.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.02 | 0.55 | 1.78 | 1.87 | 1.10 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 77.4% | 31.9% | 18.8% | -6.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -3,242% | 226.2% | 4.8% | -36.4% | |
| 净资本增长率(%) | 40.6% | 20.2% | 52.5% | 35.8% | 50.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -5.8% | 28.2% | 37.2% | 43.9% | -5.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 229.5% | 139.9% | |
| 现金再投资比率 | -5.1% | 47.4% | 30.7% | 36.4% | -5.4% |