卓创资讯 （301299）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 56.7% | 31.1% | 31.3% | 35.2% | 40.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 165.8% | 436.7% | 416.8% | 406.6% | 416.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 123.8% | 295.6% | 207.6% | 123.2% | 99.8% | |
| 速动比率(%) | 123.5% | 295.2% | 207.3% | 122.5% | 99.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 78.25 | 63.20 | 58.53 | 35.37 | 30.79 | |
| 应收账款周转天数(天) | 4.6天 | 5.7天 | 6.2天 | 10.2天 | 11.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1,617 | 774.29 | 686.57 | 799.57 | 1,090 | |
| 存货周转天数(天) | 0.2天 | 0.5天 | 0.5天 | 0.5天 | 0.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.47 | 1.60 | 1.69 | 1.81 | 2.28 | |
| 固定资产周转天数(天) | 245.4天 | 224.4天 | 212.4天 | 198.7天 | 157.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 250.0天 | 230.1天 | 218.6天 | 208.8天 | 169.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.50 | 0.35 | 0.29 | 0.31 | 0.37 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 10.1% | 7.5% | 5.2% | 7.4% | 7.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 23.4% | 12.5% | 7.6% | 11.0% | 11.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 127.8% | 109.4% | 96.3% | 132.7% | 130.0% | |
| 毛利率(%) | 65.0% | 65.8% | 59.9% | 65.6% | 62.7% | |
| 营业利润率(%) | 23.0% | 25.5% | 20.3% | 27.0% | 22.1% | |
| 营业费用率(%) | 35.3% | 34.7% | 37.4% | 35.6% | 36.8% | |
| 净利率(%) | 20.0% | 21.4% | 18.4% | 23.9% | 20.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.11 | 1.23 | 0.87 | 1.18 | 1.09 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 9.0% | 3.9% | 3.8% | 20.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 16.8% | -10.8% | 35.4% | 0.9% | |
| 净资本增长率(%) | 26.5% | 190.4% | -2.9% | -9.7% | -3.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 39.3% | 30.6% | 16.9% | 27.1% | 27.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 109.4% | 91.5% | |
| 现金再投资比率 | 37.1% | 11.1% | -4.0% | -7.5% | -4.5% |