亚华电子 （301337）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 32.6% | 28.2% | 11.3% | 9.8% | 12.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 376.6% | 430.4% | 1,145% | 1,107% | 1,181% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 257.2% | 304.1% | 877.4% | 992.7% | 739.9% | |
| 速动比率(%) | 177.6% | 227.8% | 811.4% | 900.4% | 654.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.53 | 2.72 | 1.77 | 0.99 | 1.18 | |
| 应收账款周转天数(天) | 102.1天 | 132.3天 | 203.3天 | 362.7天 | 305.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.60 | 1.90 | 2.17 | 1.48 | 1.54 | |
| 存货周转天数(天) | 225.3天 | 189.3天 | 166.1天 | 242.5天 | 234.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.88 | 5.43 | 4.32 | 2.21 | 2.69 | |
| 固定资产周转天数(天) | 73.8天 | 66.3天 | 83.3天 | 163.2天 | 133.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 175.9天 | 198.6天 | 286.6天 | 525.9天 | 439.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.75 | 0.78 | 0.39 | 0.17 | 0.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 19.0% | 17.4% | 5.1% | -2.2% | -1.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 28.5% | 24.9% | 6.1% | -2.4% | -1.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 103.6% | 113.2% | 47.7% | -31.8% | -18.9% | |
| 毛利率(%) | 52.3% | 49.4% | 46.0% | 39.0% | 36.2% | |
| 营业利润率(%) | 24.5% | 21.5% | 14.2% | -15.1% | -7.7% | |
| 营业费用率(%) | 18.0% | 17.1% | 16.1% | 31.9% | 25.5% | |
| 净利率(%) | 25.3% | 22.4% | 13.0% | -12.6% | -6.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.93 | 1.01 | 0.49 | -0.25 | -0.14 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 22.6% | -0.4% | -38.0% | 16.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 8.7% | -42.4% | -160.2% | -39.1% | |
| 净资本增长率(%) | 26.3% | 22.9% | 227.7% | -3.8% | -1.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 41.7% | 7.0% | -6.0% | -46.1% | -16.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 1.2% | -10.4% | |
| 现金再投资比率 | 12.4% | -1.9% | -2.1% | -6.4% | -2.1% |