湖南裕能 （301358）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 69.0% | 78.4% | 57.8% | 61.6% | 66.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 117.9% | 129.5% | 125.7% | 115.9% | 114.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 103.4% | 108.0% | 113.7% | 105.2% | 102.2% | |
| 速动比率(%) | 76.1% | 75.8% | 102.4% | 84.1% | 80.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.85 | 6.33 | 4.20 | 2.45 | 3.18 | |
| 应收账款周转天数(天) | 93.6天 | 56.9天 | 85.7天 | 147.2天 | 113.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 10.12 | 12.76 | 12.13 | 10.10 | 9.79 | |
| 存货周转天数(天) | 35.6天 | 28.2天 | 29.7天 | 35.6天 | 36.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.10 | 9.50 | 4.82 | 1.96 | 2.55 | |
| 固定资产周转天数(天) | 87.9天 | 37.9天 | 74.8天 | 183.3天 | 141.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 181.4天 | 94.8天 | 160.4天 | 330.5天 | 254.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.23 | 2.43 | 1.55 | 0.79 | 1.00 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 20.7% | 17.1% | 5.9% | 2.1% | 3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 56.0% | 71.4% | 18.6% | 5.1% | 10.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 247.4% | 624.4% | 247.6% | 93.2% | 193.5% | |
| 毛利率(%) | 26.3% | 12.5% | 7.6% | 7.8% | 9.2% | |
| 营业利润率(%) | 20.0% | 8.4% | 4.5% | 3.2% | 4.3% | |
| 营业费用率(%) | 2.9% | 1.4% | 1.4% | 2.7% | 2.2% | |
| 净利率(%) | 16.8% | 7.0% | 3.8% | 2.6% | 3.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.08 | 5.29 | 2.18 | 0.78 | 1.68 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 505.4% | -3.3% | -45.4% | 53.2% | |
| 净利增长率(%) | — | 153.9% | -47.4% | -62.7% | 114.8% | |
| 净资本增长率(%) | 77.8% | 111.1% | 98.0% | 3.0% | 11.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -10.6% | -16.6% | 4.0% | -7.1% | -7.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -35.6% | -38.4% | |
| 现金再投资比率 | -15.8% | -30.3% | 0.0% | -9.7% | -9.9% |