福赛科技 （301529）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 48.8% | 51.0% | 32.7% | 36.3% | 39.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 302.9% | 218.6% | 323.7% | 241.9% | 210.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 168.7% | 148.8% | 235.2% | 183.5% | 167.9% | |
| 速动比率(%) | 131.9% | 116.2% | 201.1% | 139.7% | 136.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.22 | 2.28 | 2.42 | 2.45 | 2.63 | |
| 应收账款周转天数(天) | 161.8天 | 157.8天 | 148.8天 | 147.2天 | 137.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.55 | 4.18 | 4.64 | 4.40 | 5.01 | |
| 存货周转天数(天) | 79.2天 | 86.2天 | 77.5天 | 81.7天 | 71.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.64 | 5.79 | 4.07 | 3.81 | 4.06 | |
| 固定资产周转天数(天) | 63.8天 | 62.2天 | 88.5天 | 94.4天 | 88.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 225.6天 | 219.9天 | 237.3天 | 241.6天 | 225.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.93 | 0.84 | 0.69 | 0.70 | 0.81 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 11.7% | 10.7% | 5.9% | 5.0% | 6.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 22.5% | 21.4% | 9.7% | 7.7% | 9.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 137.1% | 157.3% | 107.4% | 139.5% | 178.4% | |
| 毛利率(%) | 31.3% | 30.2% | 26.4% | 25.5% | 25.7% | |
| 营业利润率(%) | 12.9% | 13.7% | 9.0% | 8.9% | 8.7% | |
| 营业费用率(%) | 11.1% | 10.0% | 9.5% | 11.9% | 10.8% | |
| 净利率(%) | 12.6% | 12.7% | 8.6% | 7.2% | 7.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.22 | 1.43 | 1.22 | 1.15 | 1.59 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 15.7% | 37.1% | 40.2% | 29.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 16.8% | -7.3% | 17.1% | 36.4% | |
| 净资本增长率(%) | 20.6% | 23.9% | 171.9% | 1.4% | 11.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 18.2% | 37.5% | 22.4% | -15.1% | 42.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 23.9% | 54.6% | |
| 现金再投资比率 | 9.2% | 24.8% | 8.8% | -9.3% | 20.4% |