东望时代 （600052）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 6.5% | 16.4% | 14.5% | 14.5% | 16.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 4,166% | 750.0% | 568.7% | 418.0% | 533.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 1,801% | 561.1% | 574.3% | 354.2% | 640.2% | |
| 速动比率(%) | 1,778% | 550.7% | 560.5% | 306.4% | 620.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.75 | 1.74 | 3.46 | 3.92 | 5.48 | |
| 应收账款周转天数(天) | 205.7天 | 207.5天 | 104.0天 | 91.8天 | 65.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.82 | 6.17 | 11.98 | 3.49 | 6.02 | |
| 存货周转天数(天) | 94.2天 | 58.4天 | 30.0天 | 103.1天 | 59.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.43 | 0.89 | 0.85 | 0.77 | 1.11 | |
| 固定资产周转天数(天) | 66.3天 | 405.8天 | 424.3天 | 467.2天 | 325.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 272.1天 | 613.3天 | 528.3天 | 559.0天 | 391.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.06 | 0.06 | 0.12 | 0.14 | 0.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -0.8% | -5.6% | 3.3% | -11.4% | -16.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -0.9% | -6.3% | 3.9% | -13.3% | -19.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -10.9% | -22.4% | 14.9% | -39.3% | -56.9% | |
| 毛利率(%) | 23.4% | 39.3% | 34.4% | 38.1% | 18.0% | |
| 营业利润率(%) | -42.1% | -11.0% | 30.8% | -22.2% | -81.2% | |
| 营业费用率(%) | 20.7% | 16.3% | 8.9% | 15.3% | 12.9% | |
| 净利率(%) | -12.7% | -91.1% | 28.2% | -82.1% | -79.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.05 | -0.27 | 0.14 | -0.45 | -0.55 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -5.9% | 85.7% | 9.6% | 31.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 577.2% | -157.5% | -419.1% | 28.2% | |
| 净资本增长率(%) | 0.5% | -12.9% | 0.3% | -13.7% | -14.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -171.6% | 49.2% | 91.2% | 31.0% | 91.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 49.5% | 107.7% | |
| 现金再投资比率 | -5.2% | 3.9% | 6.2% | 2.5% | 6.0% |