国投资本 （600061）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 77.9% | 78.8% | 79.0% | 80.0% | 81.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 8,102% | 5,777% | 5,403% | 6,525% | 6,837% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 133.7% | 134.0% | 136.9% | 130.9% | 125.3% | |
| 速动比率(%) | 133.5% | 133.8% | 136.7% | 130.7% | 125.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.26 | 3.19 | 3.40 | 0.05 | 0.09 | |
| 应收账款周转天数(天) | 159.4天 | 112.7天 | 105.7天 | 7,845天 | 4,153天 | |
| 存货周转率(次/年) | 12.49 | 28.82 | 40.68 | 0.59 | 0.90 | |
| 存货周转天数(天) | 28.8天 | 12.5天 | 8.8天 | 611.9天 | 399.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.29 | 1.76 | 1.41 | 0.02 | 0.04 | |
| 固定资产周转天数(天) | 109.4天 | 204.4天 | 256.0天 | 18,080天 | 9,767天 | |
| 完整生意周期(天) | 268.8天 | 317.1天 | 361.7天 | 25,925天 | 13,919天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.00 | 0.00 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 2.3% | 1.4% | 1.1% | 1.1% | 1.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 10.1% | 6.2% | 5.1% | 5.4% | 5.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 104.5% | 63.2% | 55.1% | 63.1% | 72.9% | |
| 毛利率(%) | 93.0% | 88.8% | 85.8% | 99.8% | 99.8% | |
| 营业利润率(%) | 39.9% | 23.8% | 20.4% | 31.1% | 34.6% | |
| 营业费用率(%) | 576.6% | 338.1% | 303.2% | 22,412% | 14,057% | |
| 净利率(%) | 31.3% | 20.2% | 16.9% | 24.5% | 26.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.73 | 0.44 | 0.36 | 0.41 | 0.50 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 62.6% | 29.7% | -98.7% | 62.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -34.7% | -15.0% | 8.5% | 13.4% | |
| 净资本增长率(%) | 8.4% | 3.8% | 3.9% | 2.9% | 3.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 1.9% | 7.0% | 2.0% | 12.9% | 6.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 251.2% | 286.8% | |
| 现金再投资比率 | -0.6% | 6.6% | 0.3% | 21.6% | 12.7% |