康欣新材 （600076）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 39.1% | 34.1% | 36.6% | 39.8% | 44.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 526.6% | 530.9% | 575.0% | 595.6% | 735.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 196.9% | 227.6% | 258.7% | 236.3% | 256.9% | |
| 速动比率(%) | 44.9% | 20.7% | 18.9% | 23.1% | 31.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.81 | 5.58 | 4.57 | 7.20 | 4.75 | |
| 应收账款周转天数(天) | 61.9天 | 64.5天 | 78.8天 | 50.0天 | 75.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.30 | 0.11 | 0.08 | 0.17 | 0.12 | |
| 存货周转天数(天) | 1,189天 | 3,340天 | 4,546天 | 2,088天 | 3,015天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.24 | 0.45 | 0.26 | 0.68 | 0.50 | |
| 固定资产周转天数(天) | 289.9天 | 793.5天 | 1,405天 | 532.5天 | 725.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 351.8天 | 858.0天 | 1,484天 | 582.4天 | 801.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.17 | 0.06 | 0.03 | 0.09 | 0.06 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.3% | -2.6% | -4.0% | -5.0% | -5.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 0.6% | -4.1% | -6.3% | -8.0% | -9.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 2.0% | -14.5% | -20.7% | -21.2% | -28.6% | |
| 毛利率(%) | 17.2% | 11.5% | -22.8% | -9.5% | -20.0% | |
| 营业利润率(%) | 1.9% | -41.7% | -106.4% | -47.2% | -98.7% | |
| 营业费用率(%) | 13.4% | 31.0% | 52.7% | 24.8% | 36.5% | |
| 净利率(%) | 1.9% | -42.3% | -116.2% | -57.0% | -102.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.02 | -0.15 | -0.21 | -0.25 | -0.29 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -63.9% | -46.5% | 141.8% | -37.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -903.5% | 46.9% | 18.6% | 12.9% | |
| 净资本增长率(%) | 22.0% | -2.0% | -7.1% | -7.8% | -10.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -7.5% | 1.7% | -5.8% | 3.8% | -7.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -4.3% | -29.1% | |
| 现金再投资比率 | -4.8% | -1.0% | -3.2% | 0.2% | -3.4% |