福田汽车 （600166）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 78.5% | 71.7% | 67.9% | 72.0% | 69.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 140.0% | 181.1% | 162.9% | 170.4% | 169.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 64.2% | 78.3% | 68.8% | 77.8% | 77.2% | |
| 速动比率(%) | 44.9% | 55.8% | 45.6% | 55.3% | 54.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 12.50 | 11.16 | 12.44 | 8.13 | 9.31 | |
| 应收账款周转天数(天) | 28.8天 | 32.3天 | 28.9天 | 44.3天 | 38.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 8.53 | 6.93 | 8.53 | 6.50 | 7.80 | |
| 存货周转天数(天) | 42.2天 | 52.0天 | 42.2天 | 55.4天 | 46.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.12 | 4.93 | 6.19 | 5.14 | 6.08 | |
| 固定资产周转天数(天) | 70.3天 | 73.0天 | 58.1天 | 70.0天 | 59.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 99.1天 | 105.2天 | 87.1天 | 114.3天 | 97.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.08 | 0.95 | 1.20 | 0.99 | 1.16 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -10.0% | 0.1% | 1.8% | 0.1% | 2.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -39.1% | 0.4% | 6.1% | 0.3% | 8.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -75.3% | 1.7% | 11.8% | 0.8% | 17.2% | |
| 毛利率(%) | 10.2% | 11.4% | 10.9% | 12.6% | 10.0% | |
| 营业利润率(%) | -9.0% | 0.2% | 1.6% | 0.0% | 2.2% | |
| 营业费用率(%) | 7.7% | 6.9% | 5.9% | 7.1% | 6.1% | |
| 净利率(%) | -9.2% | 0.1% | 1.5% | 0.1% | 2.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.78 | 0.01 | 0.12 | 0.01 | 0.17 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -15.5% | 20.8% | -15.0% | 28.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -100.9% | 1,831% | -95.1% | 2,968% | |
| 净资本增长率(%) | -32.1% | 31.1% | 4.8% | 0.8% | 11.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 2.3% | 3.0% | 0.9% | 4.0% | 5.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 25.1% | 63.0% | |
| 现金再投资比率 | 3.4% | 3.4% | 0.8% | 6.1% | 8.9% |