航天信息 （600271）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 26.5% | 25.3% | 23.1% | 20.0% | 19.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,252% | 1,248% | 1,306% | 1,369% | 1,386% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 266.5% | 282.8% | 296.5% | 332.8% | 329.9% | |
| 速动比率(%) | 222.2% | 217.5% | 229.9% | 266.1% | 261.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 7.02 | 6.08 | 4.24 | 3.04 | 2.20 | |
| 应收账款周转天数(天) | 51.3天 | 59.2天 | 84.8天 | 118.3天 | 163.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 18.64 | 9.28 | 5.06 | 4.01 | 3.28 | |
| 存货周转天数(天) | 19.3天 | 38.8天 | 71.2天 | 89.8天 | 109.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 17.19 | 13.82 | 9.00 | 6.34 | 4.56 | |
| 固定资产周转天数(天) | 20.9天 | 26.0天 | 40.0天 | 56.7天 | 78.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 72.2天 | 85.2天 | 124.8天 | 175.1天 | 242.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.00 | 0.83 | 0.54 | 0.38 | 0.27 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.6% | 8.9% | 2.8% | -0.1% | -4.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 13.8% | 12.0% | 3.7% | -0.1% | -5.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 146.0% | 130.8% | 41.8% | 3.4% | -48.5% | |
| 毛利率(%) | 25.3% | 26.3% | 29.3% | 23.8% | 19.1% | |
| 营业利润率(%) | 11.5% | 12.6% | 6.7% | 0.8% | -16.6% | |
| 营业费用率(%) | 8.5% | 9.3% | 14.4% | 18.3% | 23.3% | |
| 净利率(%) | 9.5% | 10.7% | 5.2% | -0.3% | -16.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.55 | 0.58 | 0.11 | 0.01 | -0.40 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -17.9% | -34.9% | -33.9% | -33.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -8.1% | -68.4% | -103.5% | 3,942% | |
| 净资本增长率(%) | 6.1% | 5.7% | -1.6% | -2.0% | -6.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 32.1% | 32.4% | 17.4% | -4.1% | -10.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 54.8% | 52.5% | |
| 现金再投资比率 | 2.5% | 3.7% | -0.9% | -2.9% | -3.1% |