航天动力 （600343）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 41.0% | 40.6% | 46.3% | 50.2% | 49.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 247.4% | 261.1% | 244.4% | 233.1% | 239.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 175.9% | 158.6% | 145.1% | 137.1% | 142.1% | |
| 速动比率(%) | 113.3% | 102.2% | 96.9% | 91.4% | 103.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.29 | 1.69 | 1.28 | 1.24 | 1.11 | |
| 应收账款周转天数(天) | 278.5天 | 212.9天 | 281.2天 | 291.2天 | 324.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.40 | 1.52 | 1.36 | 1.70 | 1.54 | |
| 存货周转天数(天) | 258.0天 | 237.3天 | 264.5天 | 212.1天 | 233.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.48 | 1.55 | 1.27 | 1.37 | 1.25 | |
| 固定资产周转天数(天) | 243.5天 | 232.2天 | 284.5天 | 263.2天 | 288.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 522.0天 | 445.1天 | 565.7天 | 554.4天 | 612.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.32 | 0.37 | 0.28 | 0.30 | 0.27 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -7.4% | -1.0% | -6.7% | -6.5% | -7.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -12.1% | -1.7% | -11.8% | -12.5% | -14.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -46.1% | -5.0% | -34.9% | -31.6% | -32.1% | |
| 毛利率(%) | 2.7% | 14.6% | 12.0% | 4.6% | 11.3% | |
| 营业利润率(%) | -24.0% | -2.3% | -22.5% | -20.4% | -22.3% | |
| 营业费用率(%) | 13.7% | 10.4% | 17.6% | 16.5% | 18.5% | |
| 净利率(%) | -22.8% | -2.6% | -23.6% | -21.4% | -26.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.40 | -0.06 | -0.31 | -0.29 | -0.30 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 4.0% | -29.4% | 2.8% | -11.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -88.0% | 528.6% | -6.6% | 11.2% | |
| 净资本增长率(%) | -11.5% | -12.0% | -11.5% | -11.5% | 5.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 13.6% | 1.7% | -9.7% | -5.2% | -3.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 4.4% | 8.2% | |
| 现金再投资比率 | 8.1% | 0.0% | -6.6% | -4.1% | -3.1% |