东阳光 （600673）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 59.1% | 58.4% | 59.3% | 62.7% | 66.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 169.1% | 189.4% | 168.5% | 147.0% | 169.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 112.9% | 96.5% | 91.8% | 80.4% | 79.0% | |
| 速动比率(%) | 99.5% | 77.2% | 76.3% | 61.3% | 63.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.29 | 3.72 | 3.59 | 4.36 | 4.89 | |
| 应收账款周转天数(天) | 109.5天 | 96.9天 | 100.4天 | 82.6天 | 73.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 6.82 | 5.73 | 5.63 | 6.38 | 6.55 | |
| 存货周转天数(天) | 52.8天 | 62.9天 | 63.9天 | 56.4天 | 55.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.08 | 2.11 | 1.86 | 1.78 | 1.89 | |
| 固定资产周转天数(天) | 173.1天 | 170.8天 | 193.2天 | 202.6天 | 190.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 282.6天 | 267.7天 | 293.5天 | 285.2天 | 264.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.51 | 0.50 | 0.44 | 0.48 | 0.54 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 2.2% | 5.6% | -1.4% | 1.5% | 1.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 5.8% | 13.5% | -3.3% | 3.8% | 3.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 30.6% | 49.7% | -11.3% | 12.2% | 12.0% | |
| 毛利率(%) | 21.5% | 20.2% | 11.1% | 14.6% | 19.9% | |
| 营业利润率(%) | 7.3% | 13.0% | -3.0% | 3.2% | 2.6% | |
| 营业费用率(%) | 14.8% | 6.0% | 10.9% | 7.9% | 10.2% | |
| 净利率(%) | 4.3% | 11.1% | -3.1% | 3.1% | 1.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.29 | 0.43 | -0.10 | 0.13 | 0.09 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -8.6% | -7.2% | 12.4% | 22.4% | |
| 净利增长率(%) | — | 135.9% | -126.1% | -210.5% | -22.3% | |
| 净资本增长率(%) | -8.5% | 12.4% | -0.4% | -6.8% | 7.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 16.2% | 9.9% | 3.7% | 4.7% | 9.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 37.9% | 48.5% | |
| 现金再投资比率 | 12.7% | 0.2% | -0.4% | -6.2% | 5.1% |