川投能源 （600674）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 33.4% | 35.7% | 36.1% | 32.5% | 33.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 532.3% | 535.6% | 547.4% | 559.7% | 536.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 52.3% | 56.3% | 37.6% | 64.6% | 64.4% | |
| 速动比率(%) | 50.7% | 54.9% | 36.8% | 63.1% | 62.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.63 | 2.36 | 1.95 | 1.99 | 2.01 | |
| 应收账款周转天数(天) | 136.9天 | 152.6天 | 184.6天 | 180.7天 | 178.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.78 | 7.86 | 9.32 | 10.57 | 9.17 | |
| 存货周转天数(天) | 62.2天 | 45.8天 | 38.6天 | 34.0天 | 39.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.23 | 0.23 | 0.19 | 0.16 | |
| 固定资产周转天数(天) | 1,600天 | 1,561天 | 1,540天 | 1,847天 | 2,269天 | |
| 完整生意周期(天) | 1,737天 | 1,713天 | 1,724天 | 2,028天 | 2,448天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.02 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.0% | 6.9% | 7.8% | 7.4% | 7.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 10.1% | 10.6% | 12.2% | 11.2% | 10.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 72.2% | 81.0% | 99.7% | 96.5% | 101.0% | |
| 毛利率(%) | 41.9% | 38.5% | 46.4% | 51.2% | 50.7% | |
| 营业利润率(%) | 251.9% | 253.2% | 306.5% | 292.2% | 295.2% | |
| 营业费用率(%) | 50.2% | 51.5% | 57.4% | 42.1% | 42.0% | |
| 净利率(%) | 248.2% | 251.5% | 304.1% | 287.8% | 291.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.70 | 0.80 | 0.99 | 0.93 | 0.98 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 12.4% | 4.4% | 8.5% | 3.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 13.9% | 26.2% | 2.7% | 4.9% | |
| 净资本增长率(%) | 8.5% | 9.0% | 9.6% | 13.7% | 6.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 7.0% | 7.7% | 6.6% | 15.6% | 11.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 21.1% | 21.2% | |
| 现金再投资比率 | -3.5% | -3.4% | -3.6% | -2.8% | -2.7% |