交运股份 （600676）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 32.3% | 30.5% | 29.1% | 29.3% | 30.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 273.8% | 344.7% | 383.3% | 415.3% | 460.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 219.7% | 279.4% | 296.2% | 306.4% | 294.3% | |
| 速动比率(%) | 170.7% | 227.7% | 254.8% | 259.8% | 263.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.48 | 4.00 | 3.64 | 3.47 | 4.20 | |
| 应收账款周转天数(天) | 80.3天 | 89.9天 | 98.8天 | 103.7天 | 85.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 9.26 | 8.51 | 7.51 | 6.84 | 7.78 | |
| 存货周转天数(天) | 38.9天 | 42.3天 | 48.0天 | 52.7天 | 46.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.33 | 3.06 | 3.10 | 2.98 | 3.43 | |
| 固定资产周转天数(天) | 108.0天 | 117.7天 | 116.3天 | 121.0天 | 104.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 188.3天 | 207.6天 | 215.1天 | 224.7天 | 190.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.90 | 0.74 | 0.66 | 0.58 | 0.60 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -0.3% | 0.1% | 0.4% | -5.2% | -4.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -0.4% | 0.2% | 0.6% | -7.3% | -6.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 4.3% | 2.3% | 6.5% | -37.5% | -30.7% | |
| 毛利率(%) | 5.5% | 2.8% | 6.3% | 2.8% | 2.5% | |
| 营业利润率(%) | -1.2% | -0.6% | -1.2% | -8.8% | -12.3% | |
| 营业费用率(%) | 6.6% | 8.3% | 8.2% | 10.2% | 9.4% | |
| 净利率(%) | -0.3% | 0.2% | 0.6% | -8.9% | -7.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.01 | 0.03 | 0.01 | -0.38 | -0.32 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -19.9% | -13.4% | -14.9% | -2.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -143.9% | 208.2% | -1,330% | -16.4% | |
| 净资本增长率(%) | -5.9% | -0.6% | 0.7% | -6.9% | -6.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 22.2% | 11.9% | 26.5% | 17.2% | 27.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 114.3% | 642.4% | |
| 现金再投资比率 | 7.0% | 2.9% | 6.9% | 4.4% | 7.8% |