京投发展 （600683）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 76.2% | 80.2% | 84.1% | 87.8% | 93.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 19,240% | 47,558% | 60,226% | 62,816% | 1,930% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 184.6% | 225.9% | 307.1% | 321.0% | 192.5% | |
| 速动比率(%) | 35.6% | 31.3% | 79.0% | 57.3% | 20.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 88.89 | 19.14 | 21.36 | 5.27 | 89.81 | |
| 应收账款周转天数(天) | 4.0天 | 18.8天 | 16.9天 | 68.3天 | 4.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.17 | 0.13 | 0.26 | 0.03 | 0.13 | |
| 存货周转天数(天) | 2,058天 | 2,688天 | 1,360天 | 10,751天 | 2,829天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 62.64 | 51.59 | 145.15 | 20.10 | 6.29 | |
| 固定资产周转天数(天) | 5.7天 | 7.0天 | 2.5天 | 17.9天 | 57.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 9.8天 | 25.8天 | 19.3天 | 86.2天 | 61.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.14 | 0.11 | 0.19 | 0.02 | 0.10 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.7% | 0.3% | -1.8% | -2.4% | -2.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 3.4% | 1.6% | -10.3% | -17.2% | -27.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 89.4% | 45.3% | -154.4% | -172.9% | -182.8% | |
| 毛利率(%) | 21.3% | 19.5% | 7.6% | 3.6% | 5.8% | |
| 营业利润率(%) | 10.0% | 6.1% | -10.6% | -91.3% | -23.7% | |
| 营业费用率(%) | 7.9% | 7.0% | 5.1% | 43.2% | 12.4% | |
| 净利率(%) | 4.9% | 3.2% | -9.9% | -101.9% | -26.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.17 | -0.17 | -1.33 | -1.86 | -1.99 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -17.9% | 91.6% | -86.7% | 303.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -46.7% | -692.4% | 37.4% | 6.4% | |
| 净资本增长率(%) | 32.7% | -2.6% | -13.0% | -22.2% | -46.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 38.2% | -43.2% | -26.7% | -36.6% | 2.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -21.4% | -59.4% | |
| 现金再投资比率 | 19.5% | -28.2% | -14.1% | -20.1% | -2.5% |