博闻科技 （600883）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 4.9% | 5.5% | 5.6% | 5.7% | 5.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 7,960% | 5,262% | 4,725% | 4,206% | 4,351% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 2,042% | 867.8% | 707.3% | 680.5% | 636.9% | |
| 速动比率(%) | 1,957% | 808.3% | 629.5% | 567.2% | 530.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2,082 | 31.19 | 26.28 | 20.20 | 20.17 | |
| 应收账款周转天数(天) | 0.2天 | 11.5天 | 13.7天 | 17.8天 | 17.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.66 | 1.25 | 1.35 | 1.49 | 1.66 | |
| 存货周转天数(天) | 135.2天 | 288.2天 | 266.6天 | 241.6天 | 216.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.99 | 0.91 | 1.21 | 1.99 | 2.36 | |
| 固定资产周转天数(天) | 90.2天 | 393.6天 | 298.7天 | 180.9天 | 152.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 90.4天 | 405.1天 | 312.4天 | 198.7天 | 170.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.05 | 0.01 | 0.02 | 0.04 | 0.05 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.3% | 9.8% | 10.3% | 7.1% | 2.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.6% | 10.3% | 11.0% | 7.5% | 2.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 23.5% | 34.1% | 40.3% | 30.0% | 9.9% | |
| 毛利率(%) | 15.7% | -12.9% | -1.0% | 0.9% | 8.0% | |
| 营业利润率(%) | 149.8% | 667.8% | 448.3% | 166.0% | 41.7% | |
| 营业费用率(%) | 37.5% | 158.5% | 97.2% | 55.4% | 48.3% | |
| 净利率(%) | 147.5% | 685.7% | 448.4% | 166.0% | 41.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.23 | 0.34 | 0.41 | 0.31 | 0.10 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -68.2% | 80.5% | 101.4% | 30.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 47.8% | 18.0% | -25.5% | -67.0% | |
| 净资本增长率(%) | 7.2% | 11.7% | 10.2% | 7.6% | 1.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -45.6% | -48.7% | -101.8% | -108.3% | -29.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -90.0% | -106.9% | |
| 现金再投资比率 | -1.4% | -2.6% | -5.7% | -5.0% | -2.2% |