北投科技 （600936）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 69.3% | 75.4% | 81.1% | 76.5% | 68.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 135.7% | 117.4% | 111.3% | 136.7% | 422.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 90.2% | 65.4% | 55.2% | 98.7% | 131.5% | |
| 速动比率(%) | 70.4% | 57.0% | 46.5% | 76.9% | 100.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.07 | 2.47 | 1.90 | 3.38 | 1.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 117.3天 | 145.7天 | 189.6天 | 106.5天 | 185.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.69 | 4.71 | 5.47 | 4.30 | 2.03 | |
| 存货周转天数(天) | 97.6天 | 76.4天 | 65.8天 | 83.7天 | 177.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.36 | 0.34 | 0.30 | 1.02 | 1.38 | |
| 固定资产周转天数(天) | 1,009天 | 1,070天 | 1,185天 | 352.7天 | 260.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 1,126天 | 1,216天 | 1,374天 | 459.2天 | 445.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.18 | 0.17 | 0.16 | 0.43 | 0.36 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -3.3% | -10.5% | -8.1% | -4.5% | -2.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -10.2% | -37.7% | -37.1% | -20.6% | -9.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -20.9% | -62.0% | -41.7% | -23.5% | -13.0% | |
| 毛利率(%) | 13.9% | 0.6% | 8.5% | 17.4% | 19.7% | |
| 营业利润率(%) | -19.9% | -61.9% | -49.3% | -8.7% | -4.7% | |
| 营业费用率(%) | 29.3% | 33.1% | 40.7% | 18.0% | 18.5% | |
| 净利率(%) | -18.9% | -61.7% | -49.7% | -10.6% | -7.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.21 | -0.62 | -0.42 | -0.41 | -0.23 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -9.1% | -16.5% | 233.6% | -23.2% | |
| 净利增长率(%) | — | 196.5% | -32.7% | -29.2% | -47.7% | |
| 净资本增长率(%) | -9.7% | -31.7% | -31.2% | 113.3% | -40.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 17.4% | 8.2% | 10.8% | 15.6% | 1.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 55.7% | 51.5% | |
| 现金再投资比率 | 5.3% | 1.6% | 3.4% | 13.1% | -47.4% |