健民集团 （600976）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 47.9% | 45.8% | 45.9% | 42.7% | 40.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 414.4% | 489.7% | 553.5% | 446.1% | 420.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 141.2% | 150.3% | 148.9% | 149.1% | 158.4% | |
| 速动比率(%) | 118.1% | 118.6% | 119.8% | 123.3% | 137.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.24 | 4.72 | 4.18 | 3.33 | 3.38 | |
| 应收账款周转天数(天) | 68.7天 | 76.2天 | 86.1天 | 108.1天 | 106.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 8.33 | 7.06 | 5.59 | 4.55 | 4.38 | |
| 存货周转天数(天) | 43.2天 | 51.0天 | 64.4天 | 79.1天 | 82.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 9.67 | 10.03 | 11.26 | 9.51 | 6.84 | |
| 固定资产周转天数(天) | 37.2天 | 35.9天 | 32.0天 | 37.9天 | 52.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 105.9天 | 112.1天 | 118.1天 | 145.9天 | 159.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.25 | 1.16 | 1.11 | 0.83 | 0.77 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 11.6% | 12.9% | 13.8% | 8.7% | 8.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 21.8% | 24.2% | 25.4% | 15.6% | 14.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 222.6% | 285.5% | 372.3% | 255.9% | 254.9% | |
| 毛利率(%) | 43.0% | 43.3% | 46.0% | 47.7% | 58.4% | |
| 营业利润率(%) | 10.5% | 12.1% | 13.6% | 11.3% | 11.6% | |
| 营业费用率(%) | 34.5% | 33.1% | 36.0% | 40.9% | 48.0% | |
| 净利率(%) | 9.3% | 11.2% | 12.4% | 10.5% | 10.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.01 | 2.68 | 3.41 | 2.38 | 2.37 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 10.3% | 15.7% | -16.8% | -3.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 32.7% | 28.9% | -29.7% | -0.7% | |
| 净资本增长率(%) | 12.4% | 25.3% | 21.0% | 8.6% | 9.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 18.8% | 14.1% | 14.5% | 13.4% | 15.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 81.5% | 109.6% | |
| 现金再投资比率 | 12.3% | 4.8% | 4.9% | 1.8% | 4.7% |