横店影视 （603103）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 72.7% | 74.0% | 70.0% | 71.2% | 67.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 499.1% | 426.0% | 478.1% | 489.7% | 562.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 109.9% | 95.6% | 124.3% | 118.0% | 140.2% | |
| 速动比率(%) | 79.2% | 67.9% | 94.5% | 89.4% | 122.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 29.70 | 14.51 | 26.85 | 22.19 | 33.10 | |
| 应收账款周转天数(天) | 12.1天 | 24.8天 | 13.4天 | 16.2天 | 10.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 12.59 | 10.08 | 22.67 | 23.20 | 22.01 | |
| 存货周转天数(天) | 28.6天 | 35.7天 | 15.9天 | 15.5天 | 16.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.89 | 1.90 | 3.43 | 3.29 | 4.63 | |
| 固定资产周转天数(天) | 124.7天 | 189.4天 | 105.0天 | 109.3天 | 77.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 136.9天 | 214.2天 | 118.4天 | 125.5天 | 88.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.51 | 0.29 | 0.52 | 0.46 | 0.59 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.3% | -6.4% | 3.7% | -2.3% | 4.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 0.8% | -23.8% | 13.2% | -7.7% | 13.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 4.7% | -50.0% | 27.9% | -13.4% | 25.1% | |
| 毛利率(%) | 12.8% | -9.9% | 14.0% | 3.2% | 14.8% | |
| 营业利润率(%) | 0.5% | -23.5% | 6.6% | -5.5% | 6.9% | |
| 营业费用率(%) | 10.3% | 13.4% | 8.0% | 9.0% | 7.4% | |
| 净利率(%) | 0.6% | -22.2% | 7.1% | -4.9% | 6.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.02 | -0.50 | 0.26 | -0.15 | 0.25 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -37.5% | 64.6% | -16.1% | 16.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -2,423% | -152.2% | -158.1% | -265.2% | |
| 净资本增长率(%) | -20.4% | -21.3% | 14.1% | -12.9% | 6.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 47.8% | 24.1% | 59.6% | 38.3% | 67.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 201.9% | 258.6% | |
| 现金再投资比率 | 15.8% | 9.7% | 23.2% | 13.9% | 27.5% |