亚邦股份 （603188）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 38.1% | 46.1% | 61.6% | 54.2% | 58.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 121.2% | 95.6% | 106.5% | 100.8% | 108.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 110.9% | 68.7% | 83.8% | 78.2% | 86.2% | |
| 速动比率(%) | 69.9% | 42.9% | 60.0% | 51.5% | 52.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.14 | 4.97 | 2.98 | 2.41 | 2.64 | |
| 应收账款周转天数(天) | 70.0天 | 72.4天 | 120.9天 | 149.2天 | 136.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.17 | 2.82 | 2.70 | 2.79 | 2.81 | |
| 存货周转天数(天) | 165.8天 | 127.8天 | 133.2天 | 129.2天 | 128.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.45 | 0.64 | 0.60 | 0.96 | 1.25 | |
| 固定资产周转天数(天) | 792.7天 | 563.6天 | 599.4天 | 373.2天 | 287.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 862.7天 | 636.0天 | 720.3天 | 522.4天 | 423.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.32 | 0.28 | 0.38 | 0.50 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -4.7% | -25.7% | -22.6% | -12.7% | -3.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -7.7% | -43.9% | -48.4% | -30.7% | -8.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -18.8% | -134.1% | -98.2% | -31.1% | -10.8% | |
| 毛利率(%) | 11.7% | 3.5% | -7.2% | 8.9% | 11.1% | |
| 营业利润率(%) | -12.9% | -78.0% | -86.1% | -24.8% | -7.9% | |
| 营业费用率(%) | 45.9% | 41.1% | 48.0% | 18.9% | 13.3% | |
| 净利率(%) | -20.3% | -79.4% | -81.4% | -33.1% | -7.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.25 | -1.23 | -1.01 | -0.46 | -0.10 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 15.0% | -32.7% | 7.8% | 8.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 348.9% | -31.1% | -56.1% | -74.7% | |
| 净资本增长率(%) | -7.5% | -36.0% | -39.6% | -16.4% | -8.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -24.3% | -0.2% | -16.4% | -42.6% | -15.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -207.9% | -440.0% | |
| 现金再投资比率 | -12.8% | -2.7% | -25.7% | -44.6% | -21.1% |