博隆技术 （603325）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 71.3% | 67.4% | 66.9% | 55.3% | 51.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,050% | 1,549% | 1,657% | 939.2% | 606.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 130.6% | 111.1% | 112.5% | 132.8% | 132.5% | |
| 速动比率(%) | 60.9% | 43.7% | 59.5% | 81.7% | 74.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 6.21 | 5.09 | 4.23 | 3.16 | 3.87 | |
| 应收账款周转天数(天) | 58.0天 | 70.7天 | 85.1天 | 113.8天 | 93.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.63 | 0.66 | 0.77 | 0.64 | 0.58 | |
| 存货周转天数(天) | 572.4天 | 546.8天 | 468.9天 | 564.5天 | 616.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 69.64 | 29.85 | 20.91 | 19.16 | 22.77 | |
| 固定资产周转天数(天) | 5.2天 | 12.1天 | 17.2天 | 18.8天 | 15.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 63.1天 | 82.8天 | 102.4天 | 132.6天 | 108.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.44 | 0.42 | 0.40 | 0.26 | 0.24 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 10.9% | 9.5% | 9.4% | 6.7% | 7.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 43.6% | 30.9% | 28.6% | 16.6% | 15.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 564.3% | 545.3% | 662.7% | 511.1% | 594.6% | |
| 毛利率(%) | 33.1% | 32.1% | 32.0% | 32.9% | 37.6% | |
| 营业利润率(%) | 28.9% | 26.2% | 27.1% | 29.4% | 35.1% | |
| 营业费用率(%) | 2.1% | 0.9% | 0.8% | 1.1% | 0.5% | |
| 净利率(%) | 24.7% | 22.7% | 23.5% | 25.7% | 30.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 4.83 | 4.73 | 5.75 | 3.79 | 5.13 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 6.4% | 17.5% | -5.4% | 17.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -2.0% | 21.5% | 3.3% | 38.1% | |
| 净资本增长率(%) | 54.1% | 28.1% | 33.7% | 110.6% | 13.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 10.3% | 10.6% | 28.5% | 15.1% | 8.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 83.6% | 125.5% | |
| 现金再投资比率 | 25.2% | 15.7% | 56.8% | 14.8% | 4.0% |