陕西旅游 （603402）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 42.1% | 50.7% | 48.0% | 34.2% | 17.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 132.5% | 127.1% | 154.2% | 219.6% | 479.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 75.1% | 75.0% | 122.2% | 226.5% | 564.2% | |
| 速动比率(%) | 67.1% | 67.3% | 117.6% | 220.1% | 559.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 12.13 | 9.83 | 35.92 | 37.19 | 35.97 | |
| 应收账款周转天数(天) | 29.7天 | 36.6天 | 10.0天 | 9.7天 | 10.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 8.30 | 9.60 | 14.53 | 19.63 | 19.29 | |
| 存货周转天数(天) | 43.4天 | 37.5天 | 24.8天 | 18.3天 | 18.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.74 | 0.50 | 2.54 | 3.28 | 2.72 | |
| 固定资产周转天数(天) | 488.1天 | 715.9天 | 142.0天 | 109.7天 | 132.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 517.8天 | 752.5天 | 152.0天 | 119.4天 | 142.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.39 | 0.24 | 0.94 | 0.80 | 0.36 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.9% | -10.6% | 45.7% | 39.3% | 16.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.5% | -19.7% | 89.8% | 65.5% | 21.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 118.3% | -176.7% | 1,057% | 1,278% | 713.9% | |
| 毛利率(%) | 38.5% | -3.6% | 69.6% | 71.3% | 67.6% | |
| 营业利润率(%) | 18.9% | -44.3% | 57.8% | 59.0% | 54.0% | |
| 营业费用率(%) | 21.3% | 40.3% | 11.6% | 12.0% | 13.3% | |
| 净利率(%) | 15.2% | -44.2% | 48.5% | 49.2% | 45.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.63 | -1.24 | 7.21 | 8.82 | 6.45 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -36.0% | 362.0% | 17.9% | -18.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -286.5% | -606.7% | 19.6% | -25.3% | |
| 净资本增长率(%) | -5.4% | -15.0% | 41.9% | 79.7% | 159.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 30.4% | 4.3% | 135.6% | 146.6% | 102.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 193.6% | 226.2% | |
| 现金再投资比率 | 12.7% | 1.6% | 44.0% | 43.9% | 14.4% |