康辰药业 （603590）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 7.1% | 6.9% | 11.1% | 12.6% | 14.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 828.7% | 760.5% | 842.5% | 872.1% | 921.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 612.4% | 589.9% | 380.3% | 308.1% | 303.7% | |
| 速动比率(%) | 567.8% | 561.7% | 361.6% | 286.2% | 289.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.65 | 3.21 | 3.18 | 3.06 | 3.42 | |
| 应收账款周转天数(天) | 98.7天 | 112.3天 | 113.3天 | 117.8天 | 105.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.61 | 3.00 | 2.36 | 1.43 | 1.45 | |
| 存货周转天数(天) | 137.8天 | 119.9天 | 152.2天 | 252.6天 | 247.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.99 | 3.42 | 3.95 | 3.94 | 3.58 | |
| 固定资产周转天数(天) | 120.4天 | 105.2天 | 91.0天 | 91.3天 | 100.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 219.1天 | 217.5天 | 204.4天 | 209.1天 | 206.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.26 | 0.26 | 0.21 | 0.23 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 4.7% | 3.6% | 5.2% | 0.6% | 4.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 5.4% | 3.9% | 5.7% | 0.6% | 4.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 118.0% | 87.7% | 76.7% | 24.4% | 119.3% | |
| 毛利率(%) | 86.9% | 85.4% | 89.0% | 89.6% | 89.9% | |
| 营业利润率(%) | 23.7% | 16.2% | 15.6% | 4.7% | 22.2% | |
| 营业费用率(%) | 56.3% | 58.6% | 62.2% | 66.4% | 62.3% | |
| 净利率(%) | 20.7% | 14.3% | 20.4% | 2.6% | 18.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.94 | 0.65 | 0.96 | 0.27 | 1.05 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 7.0% | 6.1% | -10.3% | 10.9% | |
| 净利增长率(%) | — | -26.0% | 51.4% | -88.5% | 686.9% | |
| 净资本增长率(%) | 1.5% | 1.9% | 5.4% | 1.9% | 2.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 45.8% | 69.4% | 61.6% | 48.8% | 25.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 77.1% | 81.4% | |
| 现金再投资比率 | 0.5% | 2.2% | 4.8% | 3.3% | 0.4% |