至纯科技 （603690）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 54.0% | 59.4% | 64.5% | 70.8% | 72.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 300.4% | 274.2% | 265.5% | 204.9% | 220.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 172.6% | 151.7% | 149.0% | 120.0% | 122.8% | |
| 速动比率(%) | 112.3% | 92.4% | 82.3% | 69.5% | 67.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.84 | 1.79 | 1.33 | 1.28 | 0.96 | |
| 应收账款周转天数(天) | 196.1天 | 201.2天 | 270.6天 | 282.3天 | 376.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.35 | 1.37 | 0.96 | 0.86 | 0.67 | |
| 存货周转天数(天) | 267.6天 | 263.7天 | 375.9天 | 419.9天 | 534.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.23 | 1.86 | 1.59 | 1.44 | 0.97 | |
| 固定资产周转天数(天) | 161.1天 | 193.5天 | 225.8天 | 250.2天 | 370.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 357.2天 | 394.7天 | 496.5天 | 532.5天 | 747.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.30 | 0.35 | 0.29 | 0.28 | 0.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 3.7% | 2.3% | 2.1% | -1.2% | -5.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.5% | 5.3% | 5.6% | -3.7% | -19.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 104.6% | 66.7% | 79.7% | -32.7% | -209.4% | |
| 毛利率(%) | 36.2% | 35.4% | 33.8% | 31.4% | 22.8% | |
| 营业利润率(%) | 15.8% | 7.0% | 9.8% | -3.5% | -27.9% | |
| 营业费用率(%) | 16.9% | 18.1% | 21.5% | 22.3% | 30.0% | |
| 净利率(%) | 12.1% | 6.6% | 7.3% | -4.3% | -27.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.79 | 0.64 | 0.65 | -0.35 | -2.02 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 46.3% | 3.3% | 14.4% | -20.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -20.1% | 13.4% | -166.9% | 402.7% | |
| 净资本增长率(%) | 14.8% | 9.4% | 6.5% | -5.6% | -3.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -6.9% | -20.5% | -16.4% | -6.8% | -6.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -33.7% | -40.0% | |
| 现金再投资比率 | -6.3% | -15.7% | -14.5% | -10.6% | -10.4% |