永悦科技 （603879）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 2.2% | 7.9% | 18.7% | 20.9% | 12.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 883.0% | 518.4% | 483.2% | 449.2% | 464.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 7,851% | 917.7% | 317.5% | 436.1% | 544.4% | |
| 速动比率(%) | 7,401% | 805.0% | 238.5% | 347.0% | 419.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.98 | 1.84 | 2.91 | 3.74 | 3.31 | |
| 应收账款周转天数(天) | 181.9天 | 196.0天 | 123.9天 | 96.2天 | 108.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 13.01 | 10.00 | 7.36 | 7.85 | 9.25 | |
| 存货周转天数(天) | 27.7天 | 36.0天 | 48.9天 | 45.8天 | 38.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.09 | 3.70 | 3.60 | 4.79 | 5.63 | |
| 固定资产周转天数(天) | 59.1天 | 97.2天 | 99.9天 | 75.2天 | 63.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 241.0天 | 293.2天 | 223.8天 | 171.4天 | 172.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.70 | 0.54 | 0.62 | 0.85 | 1.09 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.9% | -7.3% | -13.2% | -36.9% | -17.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 1.0% | -7.7% | -15.2% | -45.9% | -21.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 1.2% | -15.6% | -22.6% | -43.6% | -14.6% | |
| 毛利率(%) | 11.0% | 6.2% | 7.4% | 6.7% | 7.0% | |
| 营业利润率(%) | 1.1% | -18.7% | -24.2% | -36.9% | -15.9% | |
| 营业费用率(%) | 7.2% | 14.5% | 17.4% | 15.5% | 13.4% | |
| 净利率(%) | 1.3% | -13.6% | -21.2% | -43.4% | -16.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.02 | -0.11 | -0.19 | -0.45 | -0.15 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -25.2% | 14.0% | 9.7% | -11.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -854.5% | 77.9% | 124.4% | -66.9% | |
| 净资本增长率(%) | 0.5% | -5.0% | -15.6% | -37.4% | -13.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 204.9% | 46.9% | -45.3% | -80.6% | -109.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -26.6% | -53.9% | |
| 现金再投资比率 | 1.7% | 3.3% | -10.5% | -12.6% | -12.4% |