泉峰汽车 （603982）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 47.5% | 54.7% | 66.0% | 72.3% | 66.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 151.7% | 134.2% | 115.1% | 114.0% | 115.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 138.2% | 124.7% | 97.3% | 107.2% | 108.5% | |
| 速动比率(%) | 94.6% | 83.9% | 65.9% | 71.7% | 71.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.94 | 2.60 | 2.35 | 2.21 | 2.42 | |
| 应收账款周转天数(天) | 122.5天 | 138.5天 | 153.3天 | 163.1天 | 148.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.26 | 2.48 | 2.74 | 2.88 | 3.06 | |
| 存货周转天数(天) | 110.5天 | 145.4天 | 131.5天 | 124.8天 | 117.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.64 | 1.13 | 0.84 | 0.73 | 0.83 | |
| 固定资产周转天数(天) | 219.7天 | 319.0天 | 431.0天 | 493.4天 | 431.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 342.2天 | 457.5天 | 584.3天 | 656.4天 | 580.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.56 | 0.36 | 0.33 | 0.34 | 0.39 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 4.3% | -3.2% | -8.6% | -7.7% | -4.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.2% | -6.6% | -21.9% | -24.8% | -16.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 63.3% | -70.2% | -229.8% | -209.3% | -99.7% | |
| 毛利率(%) | 20.8% | 9.3% | -1.0% | 0.5% | 4.8% | |
| 营业利润率(%) | 7.9% | -10.5% | -28.0% | -24.6% | -13.8% | |
| 营业费用率(%) | 7.4% | 10.9% | 15.6% | 17.0% | 12.8% | |
| 净利率(%) | 7.5% | -8.8% | -26.4% | -22.4% | -12.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.61 | -0.75 | -2.15 | -1.97 | -0.99 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 8.0% | 22.4% | 7.9% | 14.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -226.6% | 265.8% | -8.5% | -36.8% | |
| 净资本增长率(%) | 17.5% | 55.6% | -19.0% | -19.9% | 21.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -9.0% | -26.6% | -13.0% | 5.9% | 2.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -18.1% | -16.7% | |
| 现金再投资比率 | -5.9% | -13.8% | -10.2% | 0.8% | -1.5% |