国盾量子 （688027）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 15.3% | 15.3% | 15.1% | 9.0% | 10.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 873.0% | 723.0% | 833.4% | 1,370% | 1,088% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 809.4% | 762.4% | 773.5% | 1,434% | 1,211% | |
| 速动比率(%) | 724.7% | 687.0% | 682.9% | 1,327% | 1,091% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.75 | 0.62 | 0.98 | 1.88 | 2.19 | |
| 应收账款周转天数(天) | 480.2天 | 584.5天 | 366.1天 | 191.5天 | 164.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.62 | 0.67 | 0.70 | 0.64 | 0.61 | |
| 存货周转天数(天) | 581.4天 | 537.1天 | 512.5天 | 561.2天 | 593.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.21 | 0.62 | 0.73 | 1.38 | 1.76 | |
| 固定资产周转天数(天) | 297.9天 | 579.7天 | 493.9天 | 260.7天 | 204.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 778.2天 | 1,164天 | 860.0天 | 452.2天 | 368.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.09 | 0.07 | 0.08 | 0.09 | 0.09 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -1.9% | -4.4% | -6.9% | -1.2% | 0.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -2.2% | -5.2% | -8.1% | -1.4% | 0.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -59.4% | -98.5% | -131.8% | -31.4% | 5.1% | |
| 毛利率(%) | 57.7% | 37.6% | 42.6% | 55.6% | 51.4% | |
| 营业利润率(%) | -26.2% | -58.5% | -67.7% | -12.7% | 1.6% | |
| 营业费用率(%) | 53.1% | 81.0% | 72.0% | 44.6% | 31.7% | |
| 净利率(%) | -20.7% | -63.5% | -82.3% | -13.0% | 1.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.46 | -1.07 | -1.54 | -0.40 | 0.05 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -24.8% | 15.9% | 62.3% | 22.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 130.5% | 50.2% | -74.3% | -116.5% | |
| 净资本增长率(%) | -0.3% | -1.6% | -8.0% | 114.6% | 0.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -37.5% | 40.9% | -2.5% | 15.4% | -4.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 7.7% | 4.9% | |
| 现金再投资比率 | -4.1% | 4.2% | -0.3% | 1.0% | -0.3% |