中科通达 （688038）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 38.4% | 45.0% | 51.2% | 50.3% | 47.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 10,347% | 11,514% | 9,140% | 4,725% | 7,147% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 205.9% | 207.5% | 167.9% | 164.4% | 187.9% | |
| 速动比率(%) | 197.1% | 199.6% | 162.6% | 160.6% | 180.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.29 | 0.96 | 0.47 | 0.65 | 0.43 | |
| 应收账款周转天数(天) | 280.1天 | 375.2天 | 762.1天 | 552.5天 | 835.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 6.58 | 10.99 | 8.18 | 11.72 | 10.04 | |
| 存货周转天数(天) | 54.7天 | 32.8天 | 44.0天 | 30.7天 | 35.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 55.81 | 51.24 | 28.11 | 32.37 | 23.69 | |
| 固定资产周转天数(天) | 6.5天 | 7.0天 | 12.8天 | 11.1天 | 15.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 286.6天 | 382.2天 | 774.9天 | 563.6天 | 850.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.38 | 0.31 | 0.17 | 0.28 | 0.22 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 3.3% | -0.7% | -8.0% | -1.6% | -0.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 5.9% | -1.2% | -15.4% | -3.2% | -0.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 34.4% | -11.6% | -106.0% | -22.3% | -6.7% | |
| 毛利率(%) | 28.2% | 22.5% | 4.2% | 22.9% | 30.9% | |
| 营业利润率(%) | 9.3% | -3.5% | -56.4% | -7.6% | -3.0% | |
| 营业费用率(%) | 10.4% | 12.2% | 25.9% | 17.7% | 20.0% | |
| 净利率(%) | 8.6% | -2.2% | -47.2% | -5.7% | -1.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.37 | -0.07 | -0.88 | -0.16 | -0.03 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -8.6% | -44.0% | 56.3% | -24.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -123.1% | 1,124% | -81.0% | -80.1% | |
| 净资本增长率(%) | 46.9% | -2.6% | -14.3% | -3.1% | -0.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -27.6% | -28.8% | -17.2% | 4.8% | 11.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -331.2% | -796.1% | |
| 现金再投资比率 | -15.4% | -16.7% | -14.5% | 2.2% | 8.4% |