宝兰德 （688058）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 4.0% | 6.0% | 10.6% | 6.1% | 9.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,615% | 1,048% | 1,109% | 983.9% | 908.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 2,804% | 1,639% | 868.0% | 1,545% | 1,044% | |
| 速动比率(%) | 2,784% | 1,620% | 855.6% | 1,532% | 1,038% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.06 | 1.12 | 1.13 | 0.86 | 0.68 | |
| 应收账款周转天数(天) | 341.1天 | 322.8天 | 319.8天 | 417.8天 | 532.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.46 | 4.85 | 5.92 | 8.43 | 20.20 | |
| 存货周转天数(天) | 65.9天 | 74.3天 | 60.8天 | 42.7天 | 17.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.64 | 3.64 | 3.85 | 3.74 | 3.14 | |
| 固定资产周转天数(天) | 63.8天 | 98.9天 | 93.4天 | 96.2天 | 114.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 405.0天 | 421.7天 | 413.2天 | 514.0天 | 647.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.20 | 0.26 | 0.33 | 0.33 | 0.31 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 2.5% | -3.9% | 1.3% | -6.9% | -10.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 2.6% | -4.1% | 1.4% | -7.5% | -10.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 60.5% | -65.1% | 27.9% | -84.6% | -93.8% | |
| 毛利率(%) | 93.1% | 89.1% | 82.9% | 80.2% | 75.7% | |
| 营业利润率(%) | 10.3% | -14.7% | 5.1% | -23.3% | -31.6% | |
| 营业费用率(%) | 55.0% | 63.9% | 50.5% | 63.4% | 64.7% | |
| 净利率(%) | 12.8% | -14.8% | 3.9% | -20.9% | -32.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.67 | -0.62 | 0.19 | -0.79 | -1.01 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 23.9% | 23.3% | -7.2% | -18.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -243.1% | -132.1% | -602.9% | 26.6% | |
| 净资本增长率(%) | -3.0% | -11.4% | 1.0% | -14.8% | -10.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -19.5% | -92.9% | -36.6% | -224.4% | -47.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -92.2% | -104.2% | |
| 现金再投资比率 | -6.6% | -8.2% | -4.1% | -15.1% | -4.2% |