迈威生物 （688062）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 36.8% | 24.0% | 42.2% | 63.6% | 88.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 213.0% | 383.3% | 207.5% | 144.3% | 124.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 90.5% | 624.1% | 250.8% | 110.6% | 90.3% | |
| 速动比率(%) | 65.6% | 597.3% | 228.0% | 92.2% | 81.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 88.71 | 257.46 | 14.54 | 7.15 | 9.59 | |
| 应收账款周转天数(天) | 4.1天 | 1.4天 | 24.8天 | 50.3天 | 37.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.08 | 0.00 | 0.01 | 0.16 | 0.32 | |
| 存货周转天数(天) | 4,378天 | 303,610天 | 31,320天 | 2,306天 | 1,116天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.05 | 0.09 | 0.28 | 0.18 | 0.42 | |
| 固定资产周转天数(天) | 7,031天 | 3,851天 | 1,278天 | 2,051天 | 854.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 7,035天 | 3,853天 | 1,302天 | 2,101天 | 892.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.05 | 0.15 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -47.8% | -30.8% | -23.3% | -24.0% | -22.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -62.3% | -42.4% | -34.8% | -50.7% | -93.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -257.8% | -239.8% | -264.1% | -262.1% | -239.3% | |
| 毛利率(%) | 81.0% | 99.7% | 98.9% | 85.5% | 90.3% | |
| 营业利润率(%) | -4,762% | -3,455% | -823.4% | -522.3% | -144.2% | |
| 营业费用率(%) | 1,187% | 839.8% | 262.0% | 221.2% | 87.7% | |
| 净利率(%) | -4,762% | -3,455% | -828.3% | -523.9% | -146.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -2.57 | -2.44 | -2.64 | -2.61 | -2.43 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 70.9% | 361.0% | 56.3% | 231.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 24.0% | 10.5% | -1.2% | -7.1% | |
| 净资本增长率(%) | -31.4% | 248.1% | -26.7% | -39.5% | -65.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -156.2% | -161.6% | -95.9% | -62.0% | -12.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -150.2% | -151.3% | |
| 现金再投资比率 | -31.9% | -17.5% | -22.4% | -37.4% | -16.0% |