东芯股份 （688110）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 5.1% | 4.8% | 4.0% | 4.6% | 5.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 5,838% | 3,272% | 2,982% | 2,837% | 3,183% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 2,139% | 1,908% | 2,179% | 2,034% | 1,425% | |
| 速动比率(%) | 1,954% | 1,544% | 1,605% | 1,337% | 855.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 6.59 | 5.83 | 5.22 | 6.61 | 6.13 | |
| 应收账款周转天数(天) | 54.7天 | 61.8天 | 69.0天 | 54.5天 | 58.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.04 | 1.34 | 0.66 | 0.67 | 0.71 | |
| 存货周转天数(天) | 176.7天 | 268.9天 | 547.5天 | 538.4天 | 506.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 21.81 | 14.33 | 4.79 | 5.25 | 8.02 | |
| 固定资产周转天数(天) | 16.5天 | 25.1天 | 75.1天 | 68.6天 | 44.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 71.2天 | 86.9天 | 144.1天 | 123.1天 | 103.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.46 | 0.27 | 0.13 | 0.17 | 0.25 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 11.5% | 5.1% | -7.4% | -4.7% | -5.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 12.3% | 5.4% | -7.7% | -5.0% | -6.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 68.1% | 53.6% | -79.5% | -38.3% | -48.0% | |
| 毛利率(%) | 42.1% | 40.6% | 11.7% | 14.0% | 24.5% | |
| 营业利润率(%) | 26.6% | 20.8% | -66.3% | -26.4% | -23.0% | |
| 营业费用率(%) | 5.9% | -0.5% | 4.5% | 9.9% | 13.7% | |
| 净利率(%) | 25.0% | 19.0% | -56.6% | -27.3% | -23.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.77 | 0.42 | -0.69 | -0.38 | -0.45 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 1.0% | -53.7% | 20.8% | 43.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -23.5% | -238.3% | -41.7% | 23.2% | |
| 净资本增长率(%) | 522.2% | 3.8% | -10.3% | -8.8% | 7.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 61.9% | -141.8% | -228.7% | -216.1% | -84.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -58.4% | -76.3% | |
| 现金再投资比率 | 2.9% | -8.3% | -9.7% | -8.2% | -4.3% |