安达智能 （688125）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 18.6% | 7.6% | 11.8% | 16.7% | 22.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,245% | 3,275% | 1,949% | 652.0% | 549.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 541.0% | 1,430% | 835.4% | 491.2% | 360.5% | |
| 速动比率(%) | 414.6% | 1,316% | 748.5% | 419.1% | 299.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.34 | 3.05 | 2.19 | 2.25 | 1.54 | |
| 应收账款周转天数(天) | 107.7天 | 118.2天 | 164.6天 | 160.2天 | 233.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.59 | 1.61 | 1.33 | 1.73 | 1.41 | |
| 存货周转天数(天) | 226.7天 | 224.1天 | 270.7天 | 208.6天 | 255.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 11.25 | 11.40 | 8.40 | 12.82 | 5.17 | |
| 固定资产周转天数(天) | 32.0天 | 31.6天 | 42.8天 | 28.1天 | 69.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 139.7天 | 149.8天 | 207.5天 | 188.2天 | 302.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.82 | 0.45 | 0.22 | 0.32 | 0.30 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 20.0% | 10.7% | 1.3% | -1.4% | -4.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 24.9% | 12.0% | 1.5% | -1.6% | -5.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 285.3% | 213.7% | 24.1% | -69.3% | -179.1% | |
| 毛利率(%) | 61.9% | 59.5% | 51.2% | 44.3% | 43.8% | |
| 营业利润率(%) | 27.5% | 26.3% | 4.2% | -7.9% | -21.1% | |
| 营业费用率(%) | 25.3% | 20.3% | 27.4% | 29.7% | 37.2% | |
| 净利率(%) | 24.3% | 23.9% | 5.9% | -4.4% | -15.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.52 | 2.12 | 0.36 | -0.38 | -1.32 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 3.7% | -27.5% | 50.5% | -1.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 2.2% | -82.1% | -211.6% | 247.8% | |
| 净资本增长率(%) | 31.0% | 173.8% | -0.0% | -0.2% | -4.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 91.0% | 103.8% | 26.3% | -58.3% | -1.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 17.2% | 15.5% | |
| 现金再投资比率 | 18.1% | 3.1% | 1.1% | -12.0% | -0.4% |