邦彦技术 （688132）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 60.2% | 22.2% | 19.0% | 14.9% | 20.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 162.7% | 280.9% | 324.6% | 292.7% | 250.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 158.4% | 319.9% | 383.4% | 510.1% | 333.6% | |
| 速动比率(%) | 135.5% | 287.7% | 328.2% | 468.0% | 301.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.82 | 0.91 | 0.50 | 1.04 | 0.51 | |
| 应收账款周转天数(天) | 438.8天 | 395.6天 | 726.7天 | 347.6天 | 705.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.13 | 1.07 | 0.59 | 1.01 | 0.98 | |
| 存货周转天数(天) | 320.0天 | 337.3天 | 612.1天 | 355.8天 | 367.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.05 | 0.61 | 0.33 | 0.63 | 0.27 | |
| 固定资产周转天数(天) | 342.8天 | 587.3天 | 1,078天 | 568.8天 | 1,339天 | |
| 完整生意周期(天) | 781.7天 | 982.9天 | 1,805天 | 916.4天 | 2,045天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.24 | 0.21 | 0.09 | 0.18 | 0.08 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.2% | 2.0% | -2.6% | -2.1% | -13.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 15.3% | 3.2% | -3.3% | -2.5% | -15.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 72.7% | 17.1% | -38.0% | -24.7% | -134.0% | |
| 毛利率(%) | 72.7% | 69.6% | 54.2% | 61.9% | 43.6% | |
| 营业利润率(%) | 27.1% | 7.9% | -44.4% | -11.8% | -148.6% | |
| 营业费用率(%) | 31.5% | 39.8% | 53.8% | 29.3% | 77.8% | |
| 净利率(%) | 26.3% | 9.7% | -28.9% | -11.9% | -155.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.69 | 0.29 | -0.33 | -0.24 | -1.39 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 15.1% | -49.7% | 78.2% | -57.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -57.4% | -249.0% | -26.8% | 463.9% | |
| 净资本增长率(%) | 16.6% | 177.0% | -3.2% | -4.7% | -15.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 17.2% | 15.7% | 32.4% | 22.0% | -48.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 46.6% | 27.7% | |
| 现金再投资比率 | 4.7% | 2.2% | 5.7% | 2.7% | -9.4% |