近岸蛋白 （688137）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 29.9% | 5.7% | 4.8% | 5.2% | 5.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 759.3% | 3,758% | 2,985% | 1,818% | 1,073% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 462.8% | 3,335% | 4,130% | 2,913% | 2,684% | |
| 速动比率(%) | 406.0% | 3,210% | 3,950% | 2,796% | 2,588% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.72 | 2.29 | 1.43 | 1.80 | 2.37 | |
| 应收账款周转天数(天) | 63.0天 | 157.3天 | 252.2天 | 200.4天 | 152.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.51 | 0.63 | 0.46 | 0.60 | 0.69 | |
| 存货周转天数(天) | 239.2天 | 568.4天 | 782.5天 | 604.1天 | 521.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 15.27 | 7.16 | 3.87 | 3.26 | 3.42 | |
| 固定资产周转天数(天) | 23.6天 | 50.3天 | 92.9天 | 110.3天 | 105.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 86.5天 | 207.6天 | 345.1天 | 310.7天 | 257.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.00 | 0.19 | 0.07 | 0.06 | 0.07 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 43.5% | 6.4% | 0.6% | -2.4% | -3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 64.4% | 7.1% | 0.6% | -2.5% | -3.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 334.8% | 151.3% | 8.9% | -77.3% | -100.3% | |
| 毛利率(%) | 87.7% | 86.3% | 75.7% | 62.4% | 67.1% | |
| 营业利润率(%) | 51.8% | 39.6% | 4.3% | -41.6% | -47.7% | |
| 营业费用率(%) | 20.6% | 28.6% | 39.4% | 52.6% | 49.4% | |
| 净利率(%) | 43.6% | 34.3% | 8.4% | -42.7% | -53.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 3.73 | 1.59 | 0.18 | -0.78 | -1.11 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -22.6% | -42.1% | -16.7% | 14.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -39.1% | -85.8% | -523.7% | 42.9% | |
| 净资本增长率(%) | 249.0% | 511.6% | -0.5% | -4.0% | -3.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 98.9% | 5.3% | 138.0% | 19.8% | -19.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 43.7% | 35.3% | |
| 现金再投资比率 | 12.4% | 0.1% | 1.5% | -1.0% | -0.6% |