麒麟信安 （688152）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 28.2% | 10.0% | 11.6% | 12.3% | 14.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 5,536% | 20,352% | 14,323% | 19,445% | 16,523% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 424.8% | 1,202% | 1,059% | 1,052% | 881.0% | |
| 速动比率(%) | 359.1% | 1,166% | 991.8% | 994.6% | 822.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.44 | 1.58 | 0.48 | 0.87 | 0.96 | |
| 应收账款周转天数(天) | 104.8天 | 227.9天 | 754.9天 | 415.2天 | 376.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.61 | 2.22 | 0.98 | 1.17 | 1.34 | |
| 存货周转天数(天) | 223.0天 | 162.1天 | 367.7天 | 306.6天 | 268.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 51.69 | 58.24 | 20.72 | 36.22 | 43.14 | |
| 固定资产周转天数(天) | 7.0天 | 6.2天 | 17.4天 | 9.9天 | 8.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 111.7天 | 234.1天 | 772.2天 | 425.2天 | 384.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.74 | 0.41 | 0.11 | 0.20 | 0.22 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 24.5% | 13.1% | -2.1% | 0.5% | -4.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 40.7% | 15.3% | -2.3% | 0.6% | -4.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 302.9% | 263.6% | -61.3% | 0.8% | -70.6% | |
| 毛利率(%) | 66.3% | 70.4% | 64.8% | 70.8% | 68.4% | |
| 营业利润率(%) | 34.9% | 33.9% | -34.1% | 1.3% | -22.3% | |
| 营业费用率(%) | 22.9% | 24.4% | 59.2% | 39.5% | 45.6% | |
| 净利率(%) | 33.0% | 32.2% | -18.4% | 2.7% | -18.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.81 | 1.90 | -0.38 | 0.08 | -0.57 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 18.4% | -59.2% | 75.2% | 8.4% | |
| 净利增长率(%) | — | 15.5% | -123.4% | -125.5% | -855.3% | |
| 净资本增长率(%) | 90.9% | 267.2% | -4.2% | -1.8% | -2.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 21.7% | -39.4% | -33.5% | -6.3% | -3.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -56.9% | -108.3% | |
| 现金再投资比率 | 3.4% | -3.5% | -5.1% | -0.6% | -0.4% |