安博通 （688168）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 11.8% | 16.1% | 23.5% | 36.3% | 32.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,071% | 422.8% | 402.5% | 300.5% | 272.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 743.6% | 434.1% | 417.4% | 209.8% | 217.9% | |
| 速动比率(%) | 699.9% | 410.0% | 373.0% | 193.8% | 145.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.63 | 1.36 | 1.06 | 1.26 | 1.29 | |
| 应收账款周转天数(天) | 220.4天 | 264.7天 | 338.7天 | 286.7天 | 278.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.67 | 5.83 | 4.90 | 5.06 | 0.85 | |
| 存货周转天数(天) | 77.0天 | 61.8天 | 73.4天 | 71.2天 | 421.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 8.46 | 7.93 | 7.09 | 3.09 | 1.41 | |
| 固定资产周转天数(天) | 42.5天 | 45.4天 | 50.8天 | 116.6天 | 254.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 263.0天 | 310.1天 | 389.5天 | 403.3天 | 533.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.33 | 0.34 | 0.36 | 0.43 | 0.34 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.0% | -0.6% | 1.5% | -6.9% | -10.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 6.7% | -0.7% | 1.9% | -9.9% | -16.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 160.1% | -4.2% | 34.5% | -163.8% | -257.1% | |
| 毛利率(%) | 60.5% | 56.0% | 62.5% | 66.0% | 79.5% | |
| 营业利润率(%) | 21.0% | -0.7% | 4.8% | -17.1% | -35.6% | |
| 营业费用率(%) | 25.8% | 32.2% | 31.8% | 46.1% | 89.7% | |
| 净利率(%) | 18.1% | -1.8% | 4.1% | -15.9% | -31.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.01 | -0.12 | 0.15 | -1.55 | -2.00 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 16.6% | 20.1% | 34.4% | -24.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -111.3% | -384.1% | -616.0% | 49.3% | |
| 净资本增长率(%) | 6.7% | 10.6% | 2.6% | -8.1% | -12.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 13.2% | -74.1% | -48.3% | 29.2% | -61.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -22.7% | -49.2% | |
| 现金再投资比率 | 0.2% | -15.0% | -9.8% | 11.4% | -21.1% |