格灵深瞳 （688207）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 20.7% | 6.6% | 7.6% | 9.6% | 10.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 5,396% | 17,883% | 8,868% | 10,626% | 11,924% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 329.5% | 1,391% | 1,835% | 1,098% | 799.8% | |
| 速动比率(%) | 309.6% | 1,365% | 1,801% | 1,077% | 771.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.95 | 1.73 | 1.76 | 0.87 | 0.83 | |
| 应收账款周转天数(天) | 184.5天 | 208.1天 | 204.1天 | 411.5天 | 434.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.81 | 4.40 | 3.38 | 1.98 | 2.80 | |
| 存货周转天数(天) | 62.0天 | 81.8天 | 106.4天 | 181.4天 | 128.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 53.29 | 37.89 | 15.06 | 5.62 | 9.25 | |
| 固定资产周转天数(天) | 6.8天 | 9.5天 | 23.9天 | 64.0天 | 38.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 191.3天 | 217.6天 | 228.0天 | 475.5天 | 473.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.43 | 0.21 | 0.10 | 0.05 | 0.07 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -10.0% | 2.0% | -3.6% | -8.9% | -8.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -11.8% | 2.2% | -3.9% | -9.7% | -9.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -49.5% | 13.1% | -34.9% | -78.6% | -77.3% | |
| 毛利率(%) | 55.6% | 57.8% | 55.1% | 52.5% | 33.4% | |
| 营业利润率(%) | -23.3% | 6.0% | -34.4% | -172.9% | -128.2% | |
| 营业费用率(%) | 39.1% | 21.4% | 23.1% | 72.5% | 62.2% | |
| 净利率(%) | -23.4% | 9.1% | -34.5% | -180.9% | -126.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.49 | 0.13 | -0.35 | -0.84 | -0.73 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 20.5% | -25.8% | -55.3% | 32.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -147.1% | -379.6% | 134.5% | -7.2% | |
| 净资本增长率(%) | 13.8% | 282.0% | -3.2% | -8.3% | -8.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -58.0% | 96.6% | -29.6% | -92.4% | -105.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -132.6% | -337.5% | |
| 现金再投资比率 | -13.6% | 6.5% | -1.3% | -6.8% | -11.0% |