东方生物 （688298）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 23.3% | 22.2% | 16.1% | 16.1% | 14.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,501% | 808.8% | 358.7% | 257.5% | 241.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 394.8% | 383.9% | 543.0% | 330.5% | 391.4% | |
| 速动比率(%) | 366.2% | 362.2% | 508.5% | 302.5% | 351.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 11.24 | 11.74 | 3.17 | 3.78 | 4.27 | |
| 应收账款周转天数(天) | 32.0天 | 30.7天 | 113.5天 | 95.2天 | 84.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 6.26 | 9.56 | 1.20 | 1.72 | 1.81 | |
| 存货周转天数(天) | 57.5天 | 37.7天 | 299.9天 | 208.9天 | 198.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 46.17 | 17.19 | 0.79 | 0.56 | 0.60 | |
| 固定资产周转天数(天) | 7.8天 | 20.9天 | 456.5天 | 641.3天 | 598.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 39.8天 | 51.6天 | 570.0天 | 736.5天 | 682.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.62 | 0.89 | 0.08 | 0.10 | 0.12 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 78.7% | 21.3% | -4.2% | -6.7% | -7.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 105.8% | 27.6% | -5.3% | -7.9% | -9.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 4,808% | 1,471% | -200.5% | -290.3% | -289.4% | |
| 毛利率(%) | 73.8% | 50.8% | 43.0% | 31.7% | 40.8% | |
| 营业利润率(%) | 56.8% | 28.8% | -46.8% | -69.9% | -61.5% | |
| 营业费用率(%) | 11.8% | 1.7% | 31.6% | 45.9% | 56.0% | |
| 净利率(%) | 48.6% | 23.9% | -51.0% | -68.7% | -63.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 41.00 | 12.31 | -1.97 | -2.69 | -2.98 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -13.8% | -90.6% | 0.9% | 14.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -57.5% | -119.9% | 36.0% | 5.0% | |
| 净资本增长率(%) | 181.0% | 20.8% | -9.3% | -10.0% | -10.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 252.8% | 131.5% | -151.6% | -28.9% | -23.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 114.6% | 111.8% | |
| 现金再投资比率 | 67.9% | 26.8% | -25.5% | -5.3% | -3.7% |