奕瑞科技 （688301）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 13.0% | 32.9% | 42.0% | 48.8% | 48.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,387% | 1,200% | 204.7% | 187.2% | 169.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 809.3% | 865.8% | 272.0% | 439.2% | 260.2% | |
| 速动比率(%) | 716.5% | 737.8% | 212.6% | 346.2% | 219.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.09 | 3.84 | 3.42 | 2.45 | 2.66 | |
| 应收账款周转天数(天) | 88.0天 | 93.7天 | 105.1天 | 147.1天 | 135.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.11 | 1.34 | 1.12 | 1.16 | 1.35 | |
| 存货周转天数(天) | 170.3天 | 268.9天 | 322.8天 | 311.3天 | 266.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 10.13 | 10.58 | 6.02 | 1.95 | 0.72 | |
| 固定资产周转天数(天) | 35.5天 | 34.0天 | 59.8天 | 184.4天 | 500.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 123.6天 | 127.7天 | 165.0天 | 331.6天 | 635.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.37 | 0.33 | 0.28 | 0.22 | 0.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 15.1% | 13.7% | 9.1% | 5.4% | 5.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 17.0% | 18.3% | 14.6% | 10.0% | 11.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 771.8% | 974.9% | 671.6% | 354.6% | 324.3% | |
| 毛利率(%) | 55.2% | 57.3% | 56.9% | 50.1% | 51.4% | |
| 营业利润率(%) | 46.3% | 45.7% | 36.7% | 27.7% | 30.4% | |
| 营业费用率(%) | 8.2% | 7.5% | 8.5% | 11.1% | 10.3% | |
| 净利率(%) | 40.8% | 41.2% | 32.4% | 24.6% | 28.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 6.67 | 6.31 | 4.26 | 2.33 | 3.20 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 30.5% | 20.3% | -1.7% | 22.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 31.8% | -5.3% | -25.5% | 40.4% | |
| 净资本增长率(%) | 16.8% | 26.9% | 11.5% | 6.7% | 43.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 65.9% | 60.5% | 24.9% | 40.0% | 61.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 22.1% | 34.4% | |
| 现金再投资比率 | 5.5% | 2.9% | 1.9% | 1.2% | 10.1% |